Monday, November 18, 2013

全马最大的软料包装供应商--耐慕志(DAIBOCI)

(DAIBOCI,8125,主板工业股)是一家塑料包装行业的公司,所从事的主要是在马来西亚和澳大利亚的软包装材料的生产和销售。公司提供各种包装解决方案,包括食品、饮料、快速消费品、医药、工业用途。它还参与土地为住宅发展和商业大厦的性质。DAIBOCI成立于1972,位于马六甲。

将DAIBOCI首9个月业绩平均摊算,预计全年净利将可达到2737万令吉,较上财政年的2464万令吉取得11.08%的成长。若真如此,将会是DAIBOCI自2011财政年以来,连续第3年写下双位数的净利成长。

亮眼的盈利成绩需归功于强劲的营业额表现。DAIBOCI在第3季创下32.95%的营业额按年成长率,主要因为对跨国企业客户的销售量有所增加,特别是在包装业务下的食品部门,更是出现显著的增长。另外,该公司的房产业务也在该季度脱售一块商用土地,取得共617万令吉的收益。

DAIBOCI在来临的2014财政年还是值得让人期待。全美最大的巧克力制造商--好时公司(Hershey's)在试用DAIBOCI产品约两年后,已在第3季开始向该公司下订单。进入2014财政年,好时公司将可为DAIBOCI带来全年的盈利贡献。

与此同时,DAIBOCI也在近期内享受著来自海内外跨国企业客户强劲的需求,特别是针对其全新的高速胶片(high-speed film)和双层胶片(two-layer film)产品。

上述两项新产品获得原有客户的支持,在过去数个月来,有多家客户试用该新产品,而迄今的反馈意见亦十分正面。据悉,对于一家东盟包装业者可制造出如此高品质的胶片,客户对此感到相当惊喜。

另一方面,该公司所拥有的机构投资者从早前的不到5%,在2年时间内增加到15%至16%。事隔一年后,这数字又再次往上攀。DAIBOCI最新的年报,该公司的机构投资者所持有的股权,已占据其缴足资本约19%,可见该公司已逐渐获得市场的肯定。

另外,考虑到DAIBOCI近90%的营业额来自于食品包装业务,该公司可被视为一只防御型股项。就算发生任何经济危机或风暴,市场对食品的消费还是得继续,因此所承受的冲击也相对较低。

或许该公司距离世界级的软料包装业者还有一段差距,但在过去一年多来,稳健的成长是有目共睹的。该公司一直以来的股息派发也相当稳定,派息政策更已提高到占净利的60%就算该股股价已上升至3.80令吉的高位,周息率仍达到4.5%,绝对是值得留意的股项。以目前该公司的盈利稳健的成长,DAIBOCI的内在价值达到RM5.32,以现在3.95的价格,还有34.68%的上升空间。

注:本文只是一项分析研究,不是一项买卖建议,投资者若要依本文做出的分析来买卖该股,建议先询问过自身的投资顾问或经济人。笔者对于投资者买卖该股的投资失利,恕不负任何的法律责任。