Friday, August 15, 2014

槟州大地主--恒大置地(TAMBUN,5191,主板产业股)

恒大置地(TAMBUN,5191,主板产业股)的大本营位于槟岛,主要的市场亦是以槟岛为主,但是,该公司位于威省南部的珍珠城项目(Pearl City),却可能是该公司皇冠上的珍珠。每年12月31日结账的恒大置地,在2013财政年的净利为6499万令吉,或每股19.77仙,本益比为11.9倍,而所派发的每股股息只有6.6仙,周息率(DY)只有2.8%。

虽然恒大置地的业务只集中于槟城,但却交出了亮眼的业绩,其3年净利复合成长率(CAGR)为34.8%。去年去,不少高等学府与企业,都纷纷宣布将进驻BATU KAWAN,其中包括赫尔大学(University of Hull)及伯乐大学学院(KDU);葛京Ikano、阿斯彭(Aspen)、PE Land有限公司及CBRE有限公司,亦将设立家具大卖场或购物中心。BATU KAWAN在未来几个月内,将会有更多新项目流出,而恒大置地将会成为主要受益者,对其在槟城的投资项目,带来正面影响。

恒大置地2013财政年盈利表现强劲,每股盈利增长为21%,目前该公司的未入账销售为4亿5550万令吉。公司的资产负债表稳健,手上净现金为2800万令吉。2013财政年的股本回酬(ROE)为25%。在管理效率与素质方面,该公司董事经理郑克生(目前持有恒大置地的38%股权),从事房屋领域已有30年经验。而财务主管梁氏(Steven Neoh)亦在产业领域拥有不少经验。

鉴于强劲的销售,及预期可取得可观盈利,加上有机会重估手头上地皮而提高其每股净资产价值(RNAV),该公司的内在核心价值介于RM4.81,和目前股价相比还有一倍的上涨潜力。

注:本文提供的资料和分析存属分享,并不是一项买卖建议,读者若依赖本文的参考,建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人。