Friday, December 4, 2020

价值投资者应当具备的五要素

 

在那些长期战胜市场大盘的经理人中,绝大多数都是始终如一的真正的价值投资者。正如克里斯托弗·布朗所说,想要成为一名优秀的价值投资者,不仅应当长期反复实践投资理念,而且应当始终坚守投资原则,遵守投资纪律。

如果说投资是一场任重道远的远行,那么良好的投资习惯、投资心态,坚定的投资理念和正确的投资纪律就是这趟远行中的指南针,指引投资人通往正确彼岸。克里斯托弗·布朗在《投资的头号法则》一书中,总结了优秀投资者应当具备的五个要素。
 
第一,坚定投资理念,做出正确的投资决策。
 
价值投资法创造的利润不够轻巧,但却实惠可观。正如巴菲特所说,在实现高投资回报的路上,价值投资者需要具备独立判断能力,谨守价值投资的基本原则,做出正确的投资决策,避开市场带来的短期诱惑。
 
第二,敢于与众不同,保持独立。
 
资本市场上充斥着噪声和杂音,有时难免会阻碍投资决策,因此价值投资者需要保持独立的思考与判断,深入调查研究,勤于学习,能够善于发现价格低于价值的优质企业,并且果断买入。
 
第三,警惕过度自信。
 
过度自信是许多投资者经常出现的一种心理误区。这类投资者往往保持较高的换手率,经常调整手里的投资组合,投机性质较强。事实上,短期的估价是不可预测的,但从长期来看,股价趋于随着公司价值变动而波动。投资者买入股票并不是积存纸片,而是在获取相应公司的所有权。在进行投资时,投资者可以把自己想象成一个正在收购整家公司的生意人。
 
第四,坚定投资目标,保持稳定心态。
 
当市场出现波动时,相关标的的股价会受到影响,投资者信心会有所动摇。因此,往往会出现这样一种情况:当市场上涨时,投资者争前恐后入场,而在市场下跌时仓皇逃出。价值投资者具有明确的投资目标,不因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它,而应对其保持足够的耐心,最终将会获得丰厚的回报。无论市场涨跌,都应该保持一个良好、稳定的心境和思维。
 
第五,把握安全边际,尽可能保守严谨。
 
真正价值投资者的本性是成为一个保守主义者。克里斯托弗·布朗认为,谨守安全边际,在投资中保守行事,能够弥补投资人评估价值时估算错误的风险,同时能够弥补股市大幅下挫甚至更惨烈时出现的风险。相比成长型投资近在咫尺的收益,价值投资更像是一趟终点令人无比惬意的长途旅行,而不是一次海滩上的饭后小憩。
 
事实上,优秀的投资者一定是建立在培养良好的投资习惯和严格遵守投资纪律的基础之上。作为马来西亚的价值投资法的实践者,我管理的客户资金注重长期,始终以实现客户长期财富增值为目标,不受短期高获利的诱惑,多年实践证明价值投资法在马来西亚股票市场长期有效,可以为客户带来复合回报。我认为,唯有严格甄选具有核心竞争力的优质企业,才能分享企业长期成长收益。同时,严守估值纪律,避免买入估值过高的股票,能够有效规避市场风险,获得长期收益。 
 
 
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Friday, November 13, 2020

价值股vs成长股

 

成长型股票与高质量,成功的公司相关,它们的收益预计将相对于市场继续以高于平均水平的速度增长。 成长型股票通常具有较高的市盈率。 市盈率是每股市场价值除以当年的每股收益。 例如,如果股票当前的交易价格为每股RM5,并且过去12个月的收益为每股RM0.20,则其市盈率为25。公开市场通常对成长型股票具有很高的估值。 因此,成长型股票投资者也可能认为这些股票具有巨大的价值,并可能愿意为自己的股票付出更多。

购买成长型股票的投资者将从未来的资本增值(股票支付的金额与其当前价值之差)中获得回报,而不是股利。 尽管有时会向增长股票的股东支付股息,但从历史上看,增长型公司将保留收益再投资于资本项目更为普遍。 
 
有时,成长型股票可能被视为昂贵且被高估了,这就是为什么某些投资者可能更喜欢价值股的原因,这些股票被市场低估了。 价值股是那些相对于基本面(包括股息,收益和销售额)而言往往以较低价格交易的股票。 价值股通常具有良好的基本面,但它们可能已失去市场的青睐,并且与竞争对手相比被认为是低价交易。 它们的价格可能低于股票的历史水平。 这些公司可能已受到一个问题的困扰,这些问题引起了对其长期前景的担忧。
 
价值股通常具有较低的当前市盈率。 投资者购买这些股票的希望是,当大盘认识到它们的全部潜力后,它们的价值会增加,这将导致股价上涨。 因此,投资者希望,如果他们以低价购买这些股票并且股票最终增值,那么他们可能比投资于价格适度上涨的高价股票赚更多的钱。
 
成长股和价值股的利弊:
 
-成长型股票与价值型股票相比价格昂贵
 
-与成长型股票相比,价值型股票更不容易受到市场环境的影响,因为价值型股票是基于可观察的事实,而不是对未来销售额和利润的预测。 因此,价值股需要较少的猜测工作,并且通常波动性较小。
 
增长存量本质上是波动的,因此风险更大。
 
-选择价值股的过程非常繁琐,因为创造知识优势需要行业内的专业知识。 人们必须对财务报表有充分的了解,以便在投资之前发现机会。
 
而成长股的选择是基于消费者趋势、技术和创新。(通常是科技股)

Saturday, September 12, 2020

散户如何在股市获利?

在新冠肺炎疫情之下,各国政府为了拯救经济而向市场注入流动性和散户的参与率,是推动股市上涨的原因之一。在这种市况下,大部分散户盲目追高小型股而忽略风险的存在。

散户在买卖股票之前,必需了解本身的需求和获利目标。每个交易的获利目标比如20-30%,止损理应设定在10%左右,如果本身的方式有效只要获利和亏损的比率控制在60:40,那么长远来说散户就有可能在股市获利。(注:这是给技术派投资者的建言)
 
散户在投资任何投资标前,一定要做足功课,以提高投资获利的概率。对相关投资有充分了解,从而避免作出错误的决策,这样就可避免买到不良企业的几率。由于投资人本身了解其中股票的优缺点和下行风险,因此即便有突发状况发生,您也不会措手不及,无从应对。
 
散户应该采取多元化的投资组合策略,比如相关性公司的股票,只买入你认为在相同行业里的佼佼者,从而确保投资组合中各项投资的相关性不会过高。这样的话即便单一的事件不会直接大大影响你的投资组合的表现,有助于分散风险。投资者本身也需要以分批进场策略来执行,这能1降低你的高买入风险,因为没有人可以100%的准确的预测股市或个股的地点,这是连股神巴菲特和大马股神冷眼也做不到的。
 
除了以上步骤,散户应该每个季度检讨自己的投资组合投资标,不管你是价值投资者注重公司的业绩表现和企业前景,还是你是技术派投资者注重个股的图表走势,都应该以适合自己的方式来设定检讨投资组合的时间段。
 
至于身为价值投资着的散户,耐心是投资中最为可贵的品质之一。投资者很容易受短期波动的影响而调整投资组合,但这会导致交易成本上升,最终降低整体投资组合的回报。事实上,你无须对金融市场发生的每一件事迅速作出1反应,我发现往往基于恐惧恐慌性的抛售,在事件过了一段时间后,我的发现是当时的抛售价格大部分都是低于市场理性的时候的。长线投资者也应该避免选时进场,因为这非获取绝佳回报的途径。话虽如此,许多投资者仍对自己捕抓最佳进场时机的能力过于自信,结果反而在股票飚涨的时候进场,股票暴跌的时候离场,最终得不场尝失。古人有云,人云亦云,终究是失败收场。
 
最后,投资者情绪往往是引发金融市场剧烈波动的罪魁祸首,且可能造成市场泡沫或暴跌。若您易受市场情绪影响,您极有可能在市场高涨时以昂贵的价格入场,或是在市场悲观情绪时盲目抛售离场,并错失了趁低入市的机会。由此可见,这类投资者难以作到低买高卖,因此无法带来比市场高的回报。相较之下,价值投资者了解相关投资的真正价值,所以往往在他人恐慌性抛售的时候仍愿意入市投资,或是人们在非理性把股票推到天价时卖出离场。
 
总括而言,散户只要充分掌握估值、相关股票的盈利增长和股息等基本面,且不受市场情绪影响,才是股市获利的关键!
 
 
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Thursday, July 23, 2020

股票里的游资是什么, 游资有什么操作特点?

最近有朋友询问我什么是游资?游资的操作特点是什么?游资对股市和投资者带来什么影响?所以本人搜索了一些相关资料给大家参考参考。

主力和游资的四点区别:

根据参与时间的长短我们再把主力资zhi金分成两种,交易时间短的称为游资,交易时间长的仍然称为主力。

尽管这两类资金都是集中于一家个股上,但由于持续的时间不一样,所以还有以下几个方面的差异:

主力和游资区别一:时间的长短:

主力资金参与的理由一般是公司基本面会有改善并最终通过业绩的提升来得到验证。由于主力在市场尚未知晓之前就提前介入,所以花费的时间就比较长,一般都可长达数月。

游资没有长期持有筹码的习惯,所以喜欢短线炒作,而市场题材性的炒作正好符合这类资金的要求。由于市场题材变化很快,所以游资炒作的时间也很短,一般不会超过一周,更有短至两天的,上午建完仓以后就快速推升股价到下一个交易日出货,完成一次短炒。

主力和游资区别二:涨幅的多少:

主力资金介入的目标可能就是获利50%,不过由于在运作的过程中还要增加一些成本,因此股价的总体涨幅一定会超过50%,甚至可能超过100%,但这样的升幅是需要几个月甚至一年来完成的,所以就每一个时间段来说股价的涨幅不会很大,一般来说超过30%就会面临调整。

游资炒作的时间很短,因此给予市场适应的时间也就很短,比如游资将一些个股连续推至涨停,这样几个交易日股价的涨幅就会很大,使得市场很难接受被推高了的股价,在此情况下市场买单将难以为继,游资也会面临难以退出的尴尬。所以游资决不会将股价推得很高,一般情况下连续上涨超过30%就表明炒作的结束,决不会像主力那样经过调整后再来一波行情。

这里有两种情况需要说明。

一种是经过基本面重大变化以后股价飙升的,这种情况不一定是游资在参与,往往是股价的重新定位。

另一种是有些题材股也会反复上涨,但这并不一定是同一拨游资干的。通常是前面的游资炒完后走人,结果市场重炒该题材,于是新的一拨游资再进入,这是两拨不同的游资。

主力和游资区别三:成交量的大小:

主力资金运作的过程有建仓、推升和出货三个步骤,尽管在后两个步骤操盘手有时候会在合理的规则下堆一些量,但总体上成交量的增加会相对温和。

游资炒作的时间非常短,所以要在尽可能短的时间吸引到市场买单,而要做到这一点唯一的办法就是堆量,因此游资炒作时成交量会非常大,其一天的真实换手率往往可以达到20%甚至更多(所谓真实的换手率是指用排除了实际不流通的控股股东的股份后的流通盘进行计算的换手率)。

主力和游资区别四:护盘的强弱。

主力资金在运作的过程中会非常在乎股价的走势,因此经常出手护盘。

护盘的目的是通过时间的延续让市场接受上涨后的股价,而游资操作的时间很短,实际上也不需要护盘的时间,一旦市场买单跟不上游资就会撤退,所以不需要护盘,也没有能力护盘。游资规模通常在几个亿到几十亿之间,太小资金拉不动,太大资金没办法快进快出
显然,如果我们是基本面投资者自然就不会投资到游资操作的股票,因为游资参与的题材股都是没有估值优势的,一旦题材不再将面临比市场更大的下跌风险。

资料来源:baidu.com

Thursday, July 16, 2020

炒风太旺,买进基本面不良的公司将面临非常大的风险。

新冠肺炎 (COVID-19) 带来的金融压力尚未了结,投资人却似乎不够警觉,现在是时候收手,别再买进脱离基本面的股票了。当前已经浮现许多「令人忧心的迹象」,投资人的警觉程度显然不足。亏损的公司(仙股)可以上涨超过100%,仅仅是因为有所谓的“好消息”,切忌考量炒家背后的目的啊,即便做了充足的研究,买进基本面不好的公司,建议不要超过你资本的20%。

与其买进估值已经和企业经营与经济基本面严重脱钩的资产,投资人应该思考手中资产的复甦价值。「新手」投资者今年大量的进场不断推高股价,我认为这种最糟情况并不会发生的想法,让众多投资人愈来愈自满。打比方在手套股上涨的时候,新手买入手套股的call warrant 赚到差价是很容易的,在4-5月期间,即便在6-7月的时候,但我需要警示的是投资人其实在买入call/put warrant的时候,其实是在和相关issue此warrant的投资银行在做对赌,某些财力雄厚的投行甚至握有不少手套股母股的大量股权,所以不排除他们拥有可以操控母股起落的能耐。所以,大家务必要小心在作出相关的交易。

许多散户仍看好风险资产,这也就推升了泡沫的可能性。专业投资人却一面提高现金部位,以执行「双重投资策略」。这些专家把资金预留给为基本面坚实的企业,等价格划算的时候买进;专家也保留资金在手,等待打折扣的可能性,我个人觉得现在即便有好的投资标,可以适量的运用50%资金做部署,另外的50%等待或预防连锁效应的崩盘发生是一个很好的策略。因为市场是不易预测走向的,尤其现在各国政府陆续出台刺激经济的方案。即便市场最终没有带来很大的下跌,我们也有一半的资金为我们增值,如果崩盘发生又让我们可以捡便宜的机会,在未来我们的回酬也就相对的更高。

流动性带动的股市涨势具有诱人的吸引力,但往往导致投资人过度涉险,而这一回将是散户首当其衝。不良基本面的公司始终会呈现在股价上,那个时候是我不想看到的画面,投资人还是量力而为,避免血流成河。


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Thursday, June 18, 2020

股市风云变色抢先机

大约隔了11天本人没有发放新帖和研究了,为什么选择今天写呢?因为今天是6月18号,也就是MCO 开始的第一天到现在算上是3个月了。在这11天本人发现一些现象所以深入研究马来西亚的股指和30大指数成分股。

其中发现了大部分的指数股已经呈现了死亡交叉形态,KLCI index也在6月16号以后出现死亡交叉,距离上一次已经是2月24号的时候,也是国盟政府后门上任的时候。这意味着什么呢?很显然股市大方向下跌的概率自然占上风。

我们先来逻辑推理,mco 期间没有万字lottery 开彩,赌场也暂停营业,也让许多老板或打工族乖乖坐在家里,除了偷偷打麻将消遣,或许就是看股市和买卖股票就成了新的形态。

马来西亚过往历史新高的76亿成交量是在2014年8月20号出现,而今年2020年5月13号首次突破历史新高至95亿的成交量,接下来短短几天又突破了刚刚的历史新高的成交量到达112亿惊人的数目。我们大马的股市成交量突破了新高和破百亿的成交量。显然散户和大户集体贡献了不少,三个月过去了,用心研究你会发现买盘似乎缺乏了不少动力,为什么呢?原因可能很简单,因为短期交易的散户和新手似乎被套牢了,大部分这样的投资交易人不太懂得怎么止损。自然的,大户也不会平白无故的协助推升股市,因为市场充拆着对第二波疫情的恐慌情绪,所以最大的可能性也就自然是套利离场了。

再看看不少上市公司推迟公布第一季的业绩报告到6月才公布,大部分公司的业绩受疫情影响在所难免,这也会促使股市急剧下滑。经济基本面与股市背离已经是一个不争的真相,什么时候会回归到基本面呢?似乎也没有什么利好因素可以再让股市节节攀升了。全球的数据显示第二波疫情冲击已经是再所难免了。有相关数据显示一些企业甚至挨不过第二季和第三季,一旦发生,骨牌效应般的力量或许就会发生。

大家不能不注意这个情况,建议大家现在开始至少准备50-70%的资金,不好全副身家在股市啊,不然后果不堪设想。


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Saturday, May 30, 2020

上一回写关于云顶和云顶大马的帖似乎带来了很大的回响,所以本人决定根据这些回响作出回应。

首先,有部分人明显就是握有上述两家公司的股票,根据我提出来的数据与分析似乎跟他们的想法是有出路的。所以,反应很激烈难免。但呢,我想说的是,如果你身为投资人,有任何人的研究看法与你有出路,你是否有想过去检视你再买入以前的分析?这是一次再次确认你的投资决策有没有误的时刻,而不是一味的攻击对方。任何人的投资和分析可以是客观和带来理性参考的。

现在我们回到主题的源头,是什么因素让云顶和云顶大马冲击那么大?很显然就是新冠性肺炎导致全球经济步入衰退的泥泞。那么作为投资人是否再买入该公司,应该分析此次疫情对公司的冲击有多大?云顶虽然不只是赌场的生意,也有酒店和主题乐园。试想想即便接下来可以正常营业,它复苏的时间需要多长?如果在今年内有疫苗出现,或许对这家公司的复苏会缩短,但如果拖到明年。投资者就要担心公司的财务状况是否可以顶过此次危机了。

我本人是建议,在还没有买进前就要作出最坏的打算,尤其是云顶身为娱乐与休闲业者是此次的疫情最大受害者。并不是此时只能买进净现金公司,而是对比2008年的金融危机与现在的疫情导致经济衰退2020年危机有什么差别?很明显此次的危机冲击实体经济非常严重,如果投资的公司没有充分的现金顶过此次危机,倒闭的可能性是有的。你们可以从身边的人或网络搜寻到,不难发现接下来第二季后,将面临倒闭潮。

云顶接下来的对策自然是裁员和关闭一些门店和赌场来减少支出,或售卖资产来偿还债务减少负担。崇观整个世界经济局面,娱乐业和航空业即便能顶过危机,也必然需要3年以上才可以回到疫情前的正常水平。

我发现很多投资者并不知道自己本身是不是真正的投资者,投资是什么?投资是经过深入研究后,不管是数据和前景都是正向的,也就是说有胜算有把握,那才可以归类为“投资”。反之,你没有充分的把握与胜算,那就是“投机” 就是“赌博”。

如果云顶是你觉得非常有胜算的“投资”,请提出相关数据和未来前景(必然也需要通过疫情的考验)的相关看法。我们很乐意看见持相反意见的分享,但要有逻辑的数据和推理。不好变成博弈,有博弈的心态就证明你对自己的投资没有把握,那就是“恼羞成怒了”。


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Wednesday, May 27, 2020

云顶和云顶大马是否在疫情当前值得长期投资?


今天我们就来探讨这两个股项,疫情当前相信很多人都知道娱乐休闲行业的冲击是最大的,那么这次的危机到底对云顶双雄影响有多大呢?
 
云顶(GENTING3182,主板消费股)和子公司云顶大马(GENM4715,主板消费股)在521号,双双公布由盈转亏的2020财政年首季(截至331日止)业绩表现,主因是疫情爆发导致业务停摆。云顶首季按年净亏损1亿3232万令吉;营业额也按年下挫26.26%,至41亿零922万令吉。而云顶大马则按年净亏损4亿1796万令吉;营业额则按年锐减28.50%,至19亿5587万令吉。

云顶发文告指出,在疫情冲击大,云顶旗下业务将面临重大挑战。其中云顶大马管理层也预期该公司今年的业绩表现将受到影响。尽管如此,云顶大马也采取一系列成本控制措施,包括减薪和削减相关成本开销,以及取消或推迟非必要支出。同时,云顶大马也采取严格的卫生和预防措施,确保员工和游客的安全,以便为复兴做准备。大马、新加坡与美国等实施限制行动令,赌场一律暂停营业,使云顶与云顶大马首当其冲。我国是从318日起实施行动管制令,并延长至69日,意味著云顶大马的第2季业绩会面对更严重挫折。

试想想云顶的业绩报告是1月至321号止,云顶是318号才停业的,也就是说停业两个星期左右,营运两个月半却无法盖过两个星期停业的开销,这证明了两家公司面临两大困境。一、公司的营运成本太高。二、公司的净利润太低。

现在我们来看看两家公司面对疫情,到底公司的现金流能顶多久呢?我们先谈谈云顶,云顶每季度的需付贷款利息是2亿61百万令吉,公司的现金与流动资金大约393亿2512万令吉,表面上看的话是可以顶很多年,但是不要忘了那只是利息的层面,一旦公司持续的亏损几个季度,相信银行就会开始追加追讨公司还适当的借贷母金,云顶的负债高达388亿3821万令吉。这个时候即便云顶有足够的现金流来填补负债,但现金将会减少到4亿多。

现在我们看看云顶大马的财务数据,云顶大马的每个季度需付利息为8534万令吉,云顶大马的现金与流动资金大约75亿4128万令吉,同样的问题表面上看可以顶几年,但别忘了云顶大马是净负债公司,负债高达108亿7215万令吉,也就是说即便公司用所有现金偿还贷款,公司还欠了一屁股债。

看看云顶集团的掌驼人有可能的作出的紧急应对危机的方案,相信就是裁员了。消息人士称,云顶马来西亚(Genting Malaysia Bhd)据信已向员工宣布,该赌场集团需要进行前所未有的大规模裁员。一名消息人士透露:他们将裁减约2万名员工的约1020%根据该集团最新的年度报告,云顶马来西亚在全球共有2万名员工。

这家赌场营运商在过去的50年渡过数次严重的经济低迷,但未能在全球爆发的新型冠状病毒肺炎疫情中幸免,疫情导致旗下所有赌场关闭。营运关闭了超过两个月,预计将对云顶马来西亚造成沉重打击。

看了以上的分析,可否投资相信大家心里有数。MCO开始前,本人听到一些股票经济人大力推荐云顶的股票作为长线投资,理由尽然是云顶是大马唯一拥有赌场执照的公司,它是不会倒的,然后告诉客户说这是10年一次的投资机会。但我想说,10年一次的金融重整固然没有错,也是一个很好投资赚钱的机会,但大家应该还记得2008年雷曼兄弟倒闭事件吧?以往乐观的投资者会认为大到不能倒的公司是不会倒闭的,但雷曼兄弟事件后,相信已经打破了不少投资者的思维。我希望借由此帖告诉大家不要太过相信别人或股票经济人说什么股可以买就贸然进场,请自行作出研究和分析以为自己的投资负上责任,因为很多时候你并不知道他给你投资建议是否有自己的私心,是自己买了很多需要人一起陪同壮胆呢?还是别有居心的想要套现离场让你接他的票?时间会证明一切,但我希望投资者可以用心研究分析作出有利的投资决策,少走冤枉路!


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Sunday, May 3, 2020

如何了解價值投資心法?你該收藏巴菲特25句名言

在價值投資領域,人們第一直覺想到的便是股神巴菲特 (Warren Buffett),這位「奧瑪哈先知」藉由價值投資策略以及他的紀律與觀點,讓他成為世界富豪,淨資產達 740 億美元,而怎麼樣的投資心法與紀律讓他有今天的成就,下文的 25 個巴菲特名言,將能略知一二:

  1. 投資你信任的公司 : 以合理的價格買好公司的股票比用便宜的價格買普通的公司來的好。 — 1989 年,致股東的一封信
  2. 價格不等於價值 : 實際花費的價格不一定有相同價值。 — 2008 年,致股東的一封信
  3. 名譽將會左右一切 : 建立聲譽可能要 20 年以上,然而碰壞他只要 5 分鐘,因此請三思而後行。 — 2017 年,CNBC 轉訪
  4. 對所有事抱持懷疑 : 買賣哲學很簡單,在別人貪婪時恐懼,而在別人恐懼惕時貪婪。 — 2011 年,紐約時報轉訪
  5. 不要投資於不了解的事物 : 重要的是要了解你知道什麼,了解你不知道什麼。— 2011 年, Haaretz
  6. 不要與不信任的人做生意 : 不要和一個壞人打交道。— 2019 年,CNBC 訪談
  7. 除非股票被低估,否則不要購買 : 只在認為便宜時購買。 — 1991 年,巴黎聖母院演講 
  8. 價格下跌是加碼的好機會 : 無論是襪子還是股票,我都喜歡在價格下跌時購買優質商品。 — 2009 年,致股東的一封信
  9. 未來永遠不確定 : 不確定性是長期價值投資者的朋友。 — 1979 年,富比士
  10. 併購的買方多數會遇到不好的驚喜 : 就像結婚一樣,收購後才會發現不符預期與失望。— 2016 年,致股東的一封信
  11. 請忽略股價的短期波動 : 巴菲特堅信,日常投資者的資金將存放在指數基金而不是個人股票中;華爾街靠快速流動賺錢,您因不流動而賺錢。”— 1998 年,佛羅里達大學學術討論會
  12. 必要時請使用水桶而非湯匙 : 每隔十年左右,烏雲將籠罩經濟的天空,這個時候也會驟降一場黃金雨,當這種事情發生時,你必須扛著浴缸衝出去,而不是帶一把湯匙。— 2016 年,致股東的一封信
  13. 盡可能抓住機會 : 不要放棄今天吸引人的東西,因為您認為明天會發現更好的東西。— 2009 年,哥倫比亞大學演講
  14. 保持頭腦冷靜 : 當市場多數行為越愚蠢,有條理的投資人機會就越大。 — 2003 年,《聰明的投資者》前言
  15. 在困難時期,贏家和輸家就會顯現 :  潮水退了才知道誰沒穿褲子 — 2003 年,致股東的一封信
  16. 廣讀與深思 : 巴菲特 8 成時間都花在閱讀和思考上, 考慮投資的最佳方法是在一個沒有其他人的房間裡進行思考,如果那不起作用,那麼別的什麼也不會起作用。 — 1998 年,佛羅里達大學學術討論會
  17. 知識比高智商更有成功價值 : 我們所做的並不超出任何其他人的能力。我對投資的管理方式與我的感覺相同:不必為了取得非凡的業績而做非凡的事情。 — 1988 年, Fortune
  18. 下賭注,但要認真專注的下賭注 : 投資的第一規則永遠不會虧錢,第 2 條規則永遠不會忘記第 1 條規則。— 2017 年, Fortune
  19. 尋找董事的訣竅 : 在尋找董事時,CEO 不會尋找兇猛的公牛,而是可以馴養的可卡獵犬 — 2019 年,致股東的一封信
  20. 對於投資者來說,最重要的素質是素養,而不是智商 : 根據以往訓練過新進的碩士學歷的員工的經驗可以發現,新狗變不出老把戲。 — 1988 年,致股東的一封信
  21. 巴菲特相信美國的實力,不要考驗美國人的創造力 : 自 1776 年以來,與美國對賭一直是一個錯誤。— 2011 年,CNBC
  22. 由儉入奢易,由奢入儉難 : 巴菲特以節儉著稱,自 1958 年以來就一直住在同一所房子裡 — 2012 年,CBS
  23. 巴菲特希望他的孩子為社會做出貢獻 : 一個非常有錢的人應該讓他的孩子有足夠的錢去做任何事情,但非無所事事。— 2006 年 Fortune
  24. 巴菲特將他一生其 99%以上的財富捐獻給慈善事業 : 我的財富由美國、一些幸運的基因和復利的所組成。— 2006 年,The Giving Pledge
  25. 一個人的最大資產就是他或她自己 : “最好的投資就是您自己,沒有什麼可以比擬的。 — 2013 年,喬治亞理工學院校友雜誌

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https://news.cnyes.com/news/id/4469880

Monday, April 13, 2020

买高股息股、净现金公司来度过寒冬!

相信很多人在这轮牛转熊的股市亏的亏,住套房的住套房,等待进场机会的投资者相信也不是少数。

今天我们要探讨的是,买什么股能度过这次的危机呢?很多人会说危机就是转机,那么这个时候就是考验我们洞察力的时候。不少股市老前辈都知道高股息股具备抗跌的优势,但有一点不能不注意的就是,你所买的高股息公司,具备给于同等于去年派发股息的数目吗?

因为这次的疫情造成多国的经济瘫痪和有机率进入衰退。所以不能只是参考往年公司给于股息的数目而判定今年会给出的股息,因为许多公司也会有危机意识,而选择保持现金以应对恶劣的经商环境。所以在寇选投资标的时候,参考股息高低的时候,也需要注意派发跟往年一样的概率又有多少,这个时候净现金公司会派跟往年一样的股息的公司概率就比较高了。

高股息一般上,我们是参考定期存款利率的双倍以上,所以我们可以选择大约6%以上周息率的公司,然后去看这家公司是否是净现金公司。计算方式是,把公司所有的现金和流动资金总和加起来减掉所有的银行债务,如果是正值,那么就是一家净现金公司了,反之就是净负债公司。

这里我给大家提供参考的一些投资标 (全全以今天14/04/2020现在12:30分的休市价而得出周息率):

WELLCALL (周息率7.2%)
POHUAT (周息率8.2%)
LIIHEN (周息率7.4%)
HOMERIZ (周息率6.2%)
MAHSING (周息率11%)


#本文提供的资料和分析存属分享并不是一项买卖建议读者若依赖本文的参考建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人

Tuesday, March 3, 2020

巴菲特專訪:一文看懂8大摘要

巴菲特:武漢病毒並未改變長期前景(圖片:AFP)
巴菲特:武漢病毒並未改變長期前景(圖片:AFP)
 
因武漢肺炎疫情擴散全球,週一 (24 日) 美股重挫,巴菲特當日接受專訪也提到了對此波疫情與股市的看法,以及其他投資觀點。
以下摘要:
1. 長期前景未因武漢病毒而改變

由於武漢病毒爆發,引起市場擔心全球成長放緩,但巴菲特稱他的長期前景沒有改變。
「我們應該買進企業來持有 20 年或 30 年,我們整體買或部分買,我們認為其 20 年和 30 年的前景並未因武漢病毒而改變。」

巴菲特認為,武漢病毒不應該影響投資人的決策。「這是很可怕的東西,但我不認為投資者應該因此改變操作。」他提到波克夏年度股東會將在 5 月 2 日舉行,屆時武漢病毒應該會有「非常好」的衝擊。

2. 巴菲特與「科學顧問」比爾蓋茲聊過武漢病毒

巴菲特表示,他與比爾蓋茲曾談過做些什麼來遏制該病毒的傳播和衝擊。「現在他們希望獲得是通用的流感疫苗,但這還有很長的路,這並非不可能,我前幾天跟比爾蓋茲聊過,他看好實現這種通用疫苗的長期前景。」

3. 直接收購企業是「溢價」做法

波克夏向來以收購整個企業聞名,但近來波克夏卻偏好購買企業的股票,而不是整個實體,巴菲特表示,「直接買下整個企業是相當溢價的做法,部分溢價是因為你可以用很便宜的價格借錢來買進這些企業。」

4. 公債殖利率大降是「非常情況」

10 年期公債殖利率下降至 2016 年 7 月以來最低水準,巴菲特認為這情況非常異常,「在政府以每年通膨率 2% 為政策下,用 1.4% 的利率借錢給政府,這根本沒道理,政府擺明說『我們只給你 1.4% 收益率,而且收益還要課稅,同時還得假設那筆錢每年通膨折損 2% 價值,所以這是非常異常的情況。」

5. 波克夏公司很難執行庫藏股

巴菲特表示,波克夏 (BRK.A-US) 很難像其他企業那樣執行庫藏股,「因為其他企業執行庫藏股不一定會動搖市場。」、「持有波特夏股票的人主要都是想保留下來的。」

6. 蘋果是最棒的企業

蘋果 (AAPL-US) 是波克夏持股第三多的企業,僅次保險和鐵路公司。
巴菲特表示,「蘋果可能是我所知地球上最好的企業。」波克夏約持有蘋果 5.5% 股份。

7. 美國經濟仍健康,但不如半年前強勁

巴菲特認為美國經濟現在仍看起來健康,但由於全球不利因素綜合影響,已經不像半年前那樣強勁。「美國經濟仍強勁,但比 6 個月前弱一點,但那是經過廣泛範圍。企業活動減少,但那是從非常高的水位往下降。」

8. 股市重挫也好

週一開盤前,美股期指大跌,巴菲特說,「這對我們是好事。」
「好一段時間我們是股票的淨買家,大多數人都攢著錢等,他們希望市場下跌,他們應該會想用較低的價格買進。」


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Monday, February 17, 2020

價值投資者成功3訣竅

價值投資為投資者廣為採納的一種投資策略。不過,除了理解各種資產類別和投資產品外,您也必須抱持不斷學習的態度,並保持耐心和培養投資紀律,才可以成為一名成功的價值投資者。成功的價值投資者身上有許多優點是值得我們學習的。
 
常言道:「閱讀者一定是領導者」,這句話說明了投資世界的真諦。

許多成功的投資者都熱愛閱讀。當被問及他日常的工作情況時,股神巴菲特說:「我就坐在我的辦公室裡,然後閱讀一整天。」其他投資大師如約翰·鄧普頓爵士(Sir John Templeton)和安東尼·伯頓(Anthony Bolton)也經常手不釋卷,勤於閱讀。

值得一提的是,很多傑出投資家的閱讀範圍並不局限於投資和金融領域。他們的涉獵很廣,閱讀各類書籍以增進知識和開拓視野。

他們往往也抱持「終身學習」的態度,不斷自我提升,同時保持開放的心態以因應瞬息萬變的世界。香港首富李嘉誠曾說:「雖然知識並不意味著財富,但是有了知識就可以創造更多獲得財富的機會。」

此外,成功的價值投資者也嚴守紀律,不被市場情緒所左右。他們能夠堅持多年始終如一地貫徹價值投資的理念,並在尋找合適的投資項目和執行投資策略時保持嚴格的投資紀律。

例如,成功的價值投資者會避開估值過高的股票,即便該股票受到熱捧。在20世紀90年代末互聯網熱潮興起的時候,許多人認為這種以互聯網為基礎的新商業模式將會崛起,但價值投資者卻選擇避開這類投資。當時,儘管很多互聯網公司並不具有持續盈利的能力,但它們卻被嚴重高估。許多價值投資者在互聯網熱潮的初期被譏諷為不懂互聯網,不過他們堅守投資紀律,最終在互聯網泡沫中打了一場漂亮的勝仗。

有鑒於此,您應該培養投資紀律,謹守價值投資的理念。

無論您從事什麼行業,耐心和恆心是邁向成功的關鍵。事實上,在每個成功者的身上都可以看到他們堅韌不拔、持之以恆的精神。任何偉大的作品,都要經得起時間的考驗。

馬克·吐溫( Mark Twain)在27歲開始寫作,但他直到50歲才寫出《頑童歷險記》。邱吉爾(Winston Churchill)年少時的夢想是成為一名偉大的政治家,但他60多歲才成為英國首相。
如前所述,由於成功的投資者都嚴守紀律,因此他們在尋找合適的投資時會保持耐心,並讓時間發揮它的價值。

巴菲特曾說:「股市的操作就是要把財富從欠缺耐性的人,轉移至有耐性的人手中。」由此可見,沒有耐心與恆心的投資者是難以取得成功的。

最後,投資的目的是長期的財富增值。換言之,投資者不該為了賺快錢,或是要在極短的時間內獲利,或是為了享受快感而進行投資。

成功的投資者是以認真的態度和專業的方式對待投資,就像商人用心建立和經營自己的生意。

總括而言,您必須不斷學習,保持耐心和培養投資紀律,同時堅守長線投資的理念。如此一來,您就能在致富道路上穩操勝券,避免投資失利。

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