华尔街107岁炒股者

近年来，百岁老人的数量不断增加，美国国家老龄问题研究所预测，到2050年，美国百岁老人的数量將从1990年的3.7万增加到100万。华尔街最年长的股票经纪人欧文·卡恩就在百岁老人之列。 

前不久，刚刚过完107岁生日的他已经同意让一家医学院抽血，以研究人类长寿基因。不过，卡恩最想知道的並不是自己为什么长寿，而是如此高龄还能否挣更多的钱。

格雷厄姆得意门生

拥有84年投资经验的欧文卡恩是纽约卡恩兄弟集团主席，负责把关旗下8亿美元资金的投资决策，並代表客户关注年轻投资经理的交易。

卡恩被视为华尔街的「宝物」，不仅因为他是人瑞(指年岁特別大的老人)，还因为他曾为美国「华尔街教父」本杰明·格雷厄姆担任过助理，是当今世上唯一活著的直接受教於格雷厄姆的投资大师。

1905年12月19日，卡恩出生在美国纽约一个东欧犹太移民家庭，在家中4个兄弟姐妹中排第三。他的父亲在爱迪生把电力带入曼哈顿后，当了一名灯具销售员，母亲则经营著自己的衬衫生意。

1923年，卡恩从德威特克林顿高中毕业后，进入纽约城市学院学习。在未完成学业的情况下，他就开始在华尔街身兼三职，迫不及待地投入到「大萧条」前几近疯狂的股市中。

1928年，卡恩在纽约证券交易所的交易大厅开始了自己的职业生涯，在一家小公司当交易员。晚上和週末的时间他还在另一家大型券商公司做兼职。

工作之余，他经常在公司位於曼哈顿的办公大楼里閒逛，敲开那些依然灯火通明的办公室大门，每次瞭解一层楼的情况。

有一次，卡恩遇到了一个簿记员，他正在整理公司主要的损益分类账目。好学的卡恩请求看一下这些账目，隨意翻开几页之后，他便被其中一组账目吸引了。那是一连串几乎从来没有亏损过的投资交易，都记录在「本杰明·格雷厄姆共同账户」的名下。

惊讶於如此传奇的交易记录，卡恩开始研究格雷厄姆这个人。不久之后，卡恩毛遂自荐成为格雷厄姆的助手。白天，他在格雷厄姆位於棉花交易所的办公室上班，下午他又和格雷厄姆一起乘地铁到哥伦比亚大学，为其在商学院授课提供协助。

在格雷厄姆的教导下，卡恩不仅完成了哥伦比亚大学商学院的硕士课程，还协助格雷厄姆出版了价值投资的经典之作《证券分析》。

卡恩还记得，在格雷厄姆讲授证券分析的课堂上，一个聪明的小伙子曾经拿到了A+的优异成绩，他就是后来成为「股神」的沃伦·巴菲特。巴菲特在格雷厄姆1949年的经典著作《聪明的投资者》第四版前言中说：「投资成功不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光，或是內幕消息，所需要的只是在做出投资决策时的正確思维模式，以及有能力避免情绪破坏理性的思考。」

1929年，卡恩第一次出手就体现了这种精神。当年7月，认为股市早已涨疯了的卡恩开启了自己的第一笔交易，做空了一只名为马格马铜业公司的股票。

1929年10月24日，著名的「黑色星期四」不期而至，股市开始疯狂下跌，而卡恩的投资生涯却获得了一个完美的开局。

每週工作5天　判断力未减

107岁高龄的卡恩依然每週上5天班，每天从早上10点工作到下午3点，偶尔在週五给自己放一天假。每天早晨，他都自己刮鬍子，自己洗浴。

除去突然要看医生或是患上重感冒，卡恩没有翘过一天班。

儘管如今听力和视觉已经衰退，但卡恩的好奇心、判断力以及对市场变革的领悟丝毫未减。

1996年，陪伴卡恩70年的妻子过世，这曾给他造成巨大打击，然而，卡恩之后似乎站得更稳了。

98岁那年，卡恩兄弟集团办公大楼停电，他自己从22层走到了1层；100岁的时候，他在纽交所敲响了卡恩兄弟集团上市的钟声；102岁时，他还能独自乘坐公交车回家。

实际上，卡恩4四兄妹全都活过了100岁，其中大姐海伦曾是纽约寿命最长的女人，2011年去世时110岁。看上去，卡恩有望打破大姐的纪录。

担心智力下降

「我不担心死亡。」卡恩说，相较於死亡，他更担心智力的下降。这也是他每天坚持读3份报纸並观看有线电视所有节目的原因。

「我知道有人集邮，有人养猫，但他们只是在做一件事情，我需要保持多样的兴趣。」

卡恩喜欢聊天，但为了节省体力，他几乎不做多余的手势，总是將手优雅地叠放在桌上。

他聊天的內容海阔天空，但最后都绕回他最爱的话题，例如新技术会对他关注的公司带来怎样的影响。

如何能像卡恩一样又长寿又有钱，已成华尔街精英们茶余饭后的话题。

大家认为，卡恩的投资理念容易学，可他的家族长寿基因却是前世修来的造化。

不过，那些早早规划40岁退休享受生活的华尔街年轻人可能没有意识到，卡恩的长寿，除了家族遗传因素外，或许还源於他对事业的无比专注和永不停歇的工作热情。

投资就是回归本源

1956年，格雷厄姆退休，卡恩也结束了自己长达27年的助理工作。

此后，他在亚伯拉罕公司度过了20年光阴。1978年，已经年过古稀的卡恩与自己的两个儿子艾伦和汤姆斯一同创建了卡恩兄弟集团。

据美国《巴伦週刊》报道，投资者如果在1978年向卡恩兄弟集团投资100万美元的话，这笔资金將会在今天上涨至4000万美元。

卡恩兄弟集团的成功，一定程度上得益於卡恩的「本源理论」。

不赚快钱

卡恩认为，投资就是回归本源。他说自己从格雷厄姆身上学到的最重要的东西，是其抵御赚取快钱诱惑的能力。「在大多数时候，格雷厄姆对这种快进快出的赚钱方式都不为所动。除非他认为这笔投资的赚钱机率要大大高於亏损几率，否则他不会下手。」

卡恩有一个长期不变的目標，即「当你决定买一只股票时，你要比卖方更瞭解这只股票」。在他看来，「每年都有数百万人死於一种本可以避免的毛病，这个毛病就是不够理智，缺乏控制自己衝动的能力」。

卡恩严格遵守这句话，在投资上从不衝动。

作为一名保守的投资者，卡恩每一笔投资的年限至少是3年，有的甚至长达15年。

此外，卡恩从不借钱投资，因为「如果自己手头现金充足，即使在某一笔投资上犯了错误，也不用太担心」。

在所有的投资对像中，卡恩尤其偏爱科技股。

他每天要阅读很多东西，包括至少两份报纸、许多杂誌和书籍，尤其是科技类的。

一直以来，卡恩都非常关注清洁水资源的问题，这令他非常看好奇异旗下的污水净化设备生產商奥斯莫尼斯公司。

根据卡恩兄弟公司向美国证监会提交的持仓报告，过去两年，卡恩每个季度都不断加持中国高科技元器件製造商南太电子公司、花旗集团和纽约时报集团这3家公司的股票。

农业股也是卡恩钟情的类型，他一直持有美国种子和除草剂巨头孟山都公司的股票。

此外，基础工业也是卡恩认为「急需增加资本投入」的领域。

经歷了3次美国经济大萧条的卡恩断言，对耐心的投资者来说，如今的市场环境要好得多。

「因为20世纪20年代及30年代初，企业的財务披露制度还有较大的隨意性，拥有证券的那帮傢伙比你知道的企业內情要多得多。」

股神巴菲特的价值投资入门易出山难

和许多的中国财富管理者一样，建信恒稳价值(基金 净值 基金吧)基金基金经理许杰也是巴菲特这位“奥马哈先知”的信徒，也和许多人一样，许杰最熟悉的投资名言是：在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪。

在许杰看来，巴菲特的价值投资绝非高深莫测，无论是普通的个体投资者还是职业的财富管理人，都能从中汲取营养。但我们在解读巴菲特时，在观察上往往将其符号化。股神巴菲特的投资理念很简单，但学起来却非常艰难。他是一个真正的投资者，是用投资而不是通过投机的办法来赚钱。具体操作上，巴菲特无非就是找到好的公司，在它被低估的时候买入并持有，投资的逻辑何其简单，而三十年复合增长率接近20%又何其惊人。尤其是管理几百亿美元的资产，穿越多次牛熊轮回，还能有这样的投资回报，我们一定要从股神的简单中看到其背后的辛苦，那份专注不是说出来的，而是实实在在做出来的。

许杰说：“巴菲特的价值投资，表面上没有门槛，但如果研究下去，就会发现入门易出山难，台阶在门里面，只有不断实践验证，对价值投资才能有深刻的体味。”而巴菲特最令许杰感慨的投资品质，是股神对自身投资理念的坚守，能够真正做到不受外界信息的干扰。“巴菲特不止一次面对着赚快钱的机会，但在关键时刻他总是能坚守价值投资的理念忍住不出手。最典型的我们可以看到在2000年美国纳斯达克的爆发期，多少基金都获得了超过100%的投资回报，但巴菲特始终没有参与以至于被外界认为股神的那一套已经过时了，但现在我们记住的却是股神的名言”只有当潮水退去的时候，我们才知道谁在裸泳“。”

在许杰看来，越是简单的法则，学习起来越是困难。从基本面出发的价值投资，总是会遇到这种或者那种的信息干扰，坚持自己的观点往往也要经历时间的煎熬。行走在坚持和退却之间，只有个中人才习得滋味。“作为基金经理，在今年年初我按照基本面分析价值，建仓某消费类股票，在半年阴跌的行情中依然保持了上涨，可以说算是向巴菲特老爷子致敬。”

对于近年来市场的变化，在许杰看来，确实境内外经济趋势都处在一个探底的过程中，而这一过程也正是机会的孕育期，在资本市场出现泥沙俱下的局面，好股票的价值自然会跌出来，这无疑给财富管理者提供了机会。

生活中的许杰喜欢游泳，在他看来游泳不仅是一项使全身的肌肉得到放松锻炼的减压运动，更重要的是，游泳和投资一样，都需要有一种坚持下去的理念。两者差别是，游泳有池壁，而投资无终点。

别试图预测股票股价或经济动向

预测的不可能是来自人性的局限性。依英国思想家奥克肖特之见：［人类在心智上的限制决定了政府在控制和预测事件能力上的限制。］宇宙的本质在于，它不会让我们知道或预知它的一切。人的理性能力是极其有限的，没有人是全知全能的，因此没有人有能力去对经济活动从宏观到微观进行连续准确的预测。给出的预测越准确，往往错的会越离谱。

科学哲学家波普尔在＜历史决定论的贫困＞中认为，由于受自身知识的限制，人类不可能预测历史的未来进程。经济学家哈耶克认为，计划经济为什么行不通，因为它假定：计划者是全能的，经济活动是完全可以预知预测的，因而一切经济活动都是可以计划的。然而，计划者不是全知全能的，这不仅是因为其理性能力的局限，而且是因为所有的知识都是地方的、分散的、零碎的，往往难以传递。任何人以及机构都无法在特定的时间与空间内获得全部信息。波普尔颠覆了历史决定论，哈耶克颠覆了经济定论。人类的历史命运与经济活动是不可决定的，也是不可预测的。

人类的谦卑部分就在于在预知宇宙的能力方面十分有限。在股票市场与生活中的许多方面，不论一个人研究得多认真多仔细，他都无法完全预知和掌控未来。一次台风、一次政策偷袭、一项技术进步、一场突发战争，一次海底电缆断裂，都会让投资者感到措手不及。各种财经预测常常正确也常常错误，甚至常常相互冲突，过去的对错并不重要，重要的是下一次的重大预测是对还是错？而恰恰这一点是最靠不住的。有人开过这样的玩笑，在过去的１０次经济衰退中，预测家们预测对了５０次。虽然预测是不可能的，但是对预测的向往却是可以理解的，因为人是一种追求确定性但又缺乏确定性的动物。作为人性，每个人都追求确定性，都想知道未来会发生什么，而通过预测，人们指望能从中获得某种确定性。有了确定性，人们在作出决定时心里才［踏实］。投资人当然应当寻求确定性，但这种确定性应该建立在对投资对象的深刻理解上，而不是不著边际的对宏观经济的臆测上。如果根据预测股票价格下一步会上涨还是下跌来买卖股票，在格雷姆（Benjamin Graham，价值投资者的开山鼻祖）等价值投资者看来，这是在投机而不是在投资。因为如果存在正确的市场预测，就不存在格雷姆所形容的那位喜怒无常、朝三暮四的市场先生。预测短期的时常价格其实是在预测投资者的情绪。因为真正决定价格短期变化的是投资者的情绪。预测家们貌似在进行财经预测，其实他们是在进行情绪预测。而这世界上，最不可精确预测的就是交易者的情绪。

巴菲特曾经说，［能够预测市场走势的人，我一个也没见到过。］这类投资者对政治与经济的预测保持视而不见的态度，而是把注意力放在相对可信、可知、可控的事项上。比如，我们可以肯定，不论什么样的经济周期与金融危机，人类都将继续消费某些品牌的碳酸饮料和酒精饮料。邓普顿爵士看的更开：对价值投资者来说，明天市场是涨还是跌，这个既不可知，也不重要。所以，投机者眼睛盯的是市场先生的报价器，而投资者眼睛盯的是企业价值的称重机，没有必要去关心市场的报价器。

与过度依赖市场预测的投机者不同，价值投资者通过两种途径成功避开了对市场的预测。第一种途径是投资与那些基本不受宏观经济与市场波动影响的优质企业。第二种途径是建立安全边际。＜安全边际＞的作者卡拉曼指出：未来是不可预测的，价值投资者也是人，难免会犯错，所以安全边际是万万不可或缺的。价值投资者应该忽略市场的波动，把注意力放在寻找和扩大安全边际上。卡拉曼断言，一个人如果总是预测市场未来的变动方向，那么他永远也不可能成为价值投资者。如果连股票市场每天的价格变动都不能预测，何以能够有效地预测整个经济的未来？所以关于预测与投资的关系，保守主义投资哲学有两点忠告：第一、不要相信自己能够预测市场，不把投资建立在对市场与价格动向的预测上；第二、也不要相信任何经济学或财经权威有能力预测市场，不要把自己的投资建立在他人对市场的预测上。

PADINI趁势而起，BONIA私有化将成关键！

当政府在今年或明年初派发这些援助金，相信这笔庞大的资金至少部分将流入这些成衣品牌业者手上。其中，获益最大的铁定是巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）与宝利机构（BONIA，9288，主板消费股）这两大国内规模最大的服饰业者，但随着BONIA大股东的全面献购行动若成功，那PADINI就将独占股票投资者的青睐，到时候股价表现将会有一番作为！

以全年的业绩表现来看，虽然两者皆创下各自的新高纪录，但相对而言，PADINI仍较BONIA略胜一筹。其中，PADINI的全年营业额增长２９.８３％，至７亿２５１９万令吉；净利则上扬２５.９８％，至９４８６万令吉。反关BONIA的营业额虽然大幅上升２５.６７％，至５亿７９８１万令吉；但净利却仅稍微上升４.６４％，至４０９６万令吉，这主要受旗下联号公司面对接近９００万令吉的贷款估值调整及一次性的亏损拨备。

财务管理方面，PADINI则似乎较BONIA好。不妨看看两者的应收帐项（包括贸易与其他帐项），PADINI仍有４６６７万令吉的帐目有待收回，但BONIA的却高达８８０７万令吉，几乎相等于PADINI的两倍。这意味著，BONIA公司在帐期管理方面，则相对较疲弱。倘若这些帐目无法及时被收回，甚至变成呆帐或坏帐，这笔资金将会被转为亏损拨备，进而影响盈利表现。其次，虽然两者的借贷水平皆处于５０００万令吉之间，但PADINI的现金流高达１亿３７６７万令吉，而BONIA仅为６７２７万令吉。也就是说，两者都谨慎举债，但一旦面对突如其来的危机，PADINI将有更充裕的资金来应对。

至于库存方面，PADINI与BONIA的库存水平分别为１亿９２２８万令吉与８３９０万令吉，PADINI的库存比BONIA高出２倍。但值得注意的是，库存高并不一定是好事，这还得看这些库存究竟是原料还是成品。依据两者２０１１财政年的年报，PADINI高达９９％的库存为成品，而BONIA接近９０％库存为成品，其余约７％为原料。高达９０％以上的库存为成品，这对于服饰业者而言，或是一个潜在的负担。毕竟，服饰属季节的产品，会面对损坏、折旧、潮流过气等因素所影响。换言之，在库存管理方面，BONIA看来相对量力而为。

回到基本面分析，PADINI的本益比（PE）处于１２.６３倍、股本回酬（ROE）２０１２年将预期维持在２３％，至于BONIA的PE处于9.12倍、ROE２０１２年的预期下降到６％，BONIA的股价相较于PADINI低估，不过股本回酬率却大大下降。

无论如何，作为拥有强稳基本面的PADINI与BONIA，相信仍将是寻求抗跌稳定股项的投资选择。加上近期预算案的利好效应，相信两者的股价短期内仍有上升的势头。

注：本文不是一项买卖建议，读者在买卖相关股项应先咨询过自身的证券投资顾问！

估值诱人与股价低估的辉高（FAVCO，７２２９，主板工业股）

辉高（FAVCO，７２２９，主板工业股）在１９６２年创立于澳洲，１９９５年被睦兴旺工程（MUHIBAH，５７０３，主板建筑股）相中买下，持股５５.７％。辉高２００６年在大马交易所二板挂牌，现已转至主板交易。该公司的核心业务是设计、制造与提供高速及高产能的起重机。这些起重机主要用于油气以及建筑领域。

辉高的市值只有２亿8670万令吉，总股票发行数为１亿７９１５万，但手握４５２０万令吉的现金，每股现金RM０.２５，是家净现金公司。目前该公司手持７亿１５００万令吉的订单，７１％来自于油气领域、１８％为建筑用途的塔式起重机，剩余则是船厂起重机。在众多订单中，有７９％的订单来自海外，其中６１％为亚洲国家，包括新加坡的吉宝集团（Keppel）以及国内的国家石油勘探。

辉高在２０１１年以５３０万令吉买入上海辉高６０％股权。该公司目前的主要客户来自于岸外领域如Cosco南通船厂以及中国招商重工业，该公司将可陆续为辉高的建筑起重机业务带来新客户。

在过去５年，经过有效的成本控制和赚幅较高的起重机销售提升，该公司的税前赚幅从２００４年的４.８％，提高至２０１１财政年的１０.８％。

在过去三年，辉高平均拿出净利的２０％至３０％作为股息。考虑到母公司睦兴旺工程的资金需求，该公司往后可能提高派息率。假设辉高在２０１２至２０１４财政年的派息率介于２０％至３０％，周息率将达到４.４％至４.６％。

辉高目前的本益比只有４.５８倍，股价则处在１.７５令吉，若辉高的年复率净利增长可以像往年般成长，估值相当于RM４.１９至RM６.２４，的确诱人！

注：本文不是一项买卖建议，读者在买卖相关股项应先咨询过自身的证券投资顾问！

亚洲航空与马印航空到底入死谁手呢？

大马国家航空与国防工业有限公司及印尼雄狮航空联手成立马印航空公司(Malindo)，进军廉价航空市场，总部设在大马新的廉价航空机场(KLIA２)，大有和亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）唱反调，打对台之意。

马印航空除了在大马和印尼营运外，亦计划在未来飞往泰国、中国、印度、日本和澳洲，和亚航全面开打。马印航空幕后的两大持股人，都与国家政府沾上边，因此在未来开拓新市场之际，或更具优势。

两者都是廉价航空业者，因此在国内外的营运都会出现直接竞争，届时将引发削价战，这将拖累亚航集团的收入表现，但亚航可在现有国内市场发挥作用。亚航的新一轮节省成本计划将有抗衡的能力！

在对比印尼市场下，根据狮子航空现有的机票价格与印尼亚航进行对比，发现狮子航空的票价较为便宜。倘若将马印航空和亚航的服务舒适度、品牌和单位成本进行比较。虽然马印航空的客机服务和舒适度将胜过亚航，亚航在区域中拥有强稳的市场和品牌地位，尽管狮航（Lion Airway）拥有印尼最大的廉航公司，但知名度却较亚航来得低。也因为这样，Malindo才会打着挑战亚航的名号，企图拉拢后者顾客群。亚航于大马设施和路线管理的长期经验，在单位成本上应占据优势。为了支撑低价策略，Malindo势必投资更多在广告和促销活动上，反而会面临庞大的成本压力，每年12架新飞机的宏愿更是加剧重担。

亚航集团首席执行员丹斯里东尼费南德斯才在６月卸任大马亚航首席执行员的职务，转战印尼发展以操盘区域扩张计划。他亦亲自驻守印尼雅加达办公室，管理亚航的东南亚扩展大计，这也是亚航进军印尼市场的基地。

马印航空的成立，除了激起廉价航空市场的火花，更为亚航的前景添上几分朦胧。廉价航空业者竞争日益提升，而亚航在过去几年持稳的成长趋势，会否因此曲终人散，有待马印航空正式投入运作才可验证。

因马印航空的出现，我将亚航的净利年复率增长调低至１０％，亚航的内在价值为RM４.２１。在剧烈竞争下，才能显著哪家公司可以长久立而不倒，东南亚的廉价航空龙头老大光环究竟花落谁家？我们将视目以待！

注：本文不是一项买卖建议，读者在买卖相关股项应先咨询过自身的证券投资顾问！

惨赔两次 悟出赚「慢钱」心法 三十九岁负债族 靠三个觉悟赚千万身价

「如果人生能重来，我宁可不要经历那段令我『刻骨铭心』的投资经验！」三十九岁的谢晨彦心有馀悸地回忆说。这段让他年纪轻轻就负债三百万元的悲剧，要从他在华硕身上大赚逾三十万元的第一次投资甜头说起。

谢晨彦大学时就对投资理财充满热情，他拚命打工存钱，为的就是有朝一日能掌握人生中稍纵即逝的发财机会。一九九六年他正准备研究所考试，一边念书，一边仍紧盯着股市。儘管当时台股投资气氛低迷，日成交量不到五百亿元，但上市不久的华硕逆势走强，让他直觉出手逮飙股的机会到了。

他把打工存下的三十几万元，全部重押华硕，买进价约三百元出头，仅四个月，就以六百元获利了结。这一役，让谢晨彦首次享受到股市的暴赚滋味，也让他确信，未来一定要吃股市这行饭。

觉悟一：

偶尔赚一○○％ 不如每年稳赚一○％一九九九年，他判断有主力要拉抬太设这档股票，又将手上所有现金，以融资买进，结果短短两个月获利逾一○○％，再度缔造人生第二个获利一○○％战果。那一年，谢晨彦才二十六岁，已赚到第一桶金──一百万元。

成功来得太容易，让谢晨彦迷失在茫茫股海中。「投资飙股，几个月就能赚一倍的获利速度，似乎才能满足我内心对财富的渴求。」他积极打探主力股，陆续有斩获，在尖美等股票上奏捷。然而，福兮祸之所伏，他万万料不到大难也将临头。

不久，他踩到力霸地雷，紧接着，中华开发(已改制为开发金控)又让他大赔，「最惨的是在网通泡沫前买进一堆科技股，转眼几个月后开始狂跌！」谢晨彦回忆说。这一跌，不但把先前的获利及陆续投入的薪水全赔上，还因为向亲友借钱玩股而负债累累。二○○一年，谢晨彦才二十八岁，负债二百万元。

他只好靠着工作收入慢慢还债，因对股票产生戒心，他把投资注意力转往期货及选择权等衍生性金融商品上。刚开始操作的○二与○三年，获利丰硕，好不容易前债已清，没想到○四年总统大选「两颗子弹」事件又让他痛赔，再度负债三百万元。

「虽然，我之后靠着期货操作，奇蹟式地还清负债，我目前拥有的千万财富，绝大部分都是从职场工作所得，加上三十五岁后靠着长线投资，每年累积一○％至一五％的获利累积而来。」谢晨彦说道。

「年轻人投资理财戒之在『急』，我花了近十年的时间，才觉悟到这个简单的道理！」谢晨彦感慨地说。

觉悟二：

先慢再快耐心等到理想价位才出手在三十五岁把负债还清后，谢晨彦对投资理财产生了全新的体悟。他把人一生迈向财富之路，比喻成跑马拉松。「根据研究指出，跑马拉松起速如果比平常快二％，通常在最后六哩(九．六公里)反而会远远落后其他跑者。反之，如果起跑速度比过去平均速度放缓一点，最后六哩通常能加速，使成绩显着提升。先慢后快，懂得在关键阶段冲刺的才是最后赢家！」谢晨彦解释说。

于是，当时仍在券商工作的谢晨彦与太太约定，每个月至少要存下三○％的薪资收入，而且把每年的年终奖金存下来，寻找长期投资的机会。虽然刚开始只能每月存二万至三万元，但因为把更多心力放在工作上，职场表现出色，存钱的速度加快。他不仅耐心等到合理的价位再出手买股，即使殖利率高的股票也先按兵不动，等低点再进场。

从○九年迄今，谢晨彦陆续购入中联资、中华电、兆丰金、中租迪和、中碳作为长线投资部位。除了兆丰金与中碳因购入后短线涨幅过大而获利了结，目前仅中联资、中华电与中租三档股票部位，今年的配息已逾十万元。

事实上，以谢晨彦目前的实力，很轻易地能把股票部位扩大三倍以上，但他没有如此做，因为，「台股今年虽然大跌，但是很多我心目中的好股票并未跌到理想价位，所以不急着出手。」谢晨彦说，经验告诉他，若能在中联资四十元以下，中华电七十元以下，兆丰金二十元以下，以及中租四十元以下买进，不仅可等到丰厚的配息，也会有不错的价差资本利得，「这一切都是因为懂得『慢慢来』而得到的！」谢晨彦的目标是五十岁时年领百万元股息，「我才三十九岁，以这种稳健速度前进，我有信心达到。」他补充道。

谢晨彦认为，年轻时还搞错了一件事：总是碰上机会后，才来找方法套用在机会身上；但要追求财富，正确的作法应该是先找到适合自己的方法，再来等待机会。

觉悟三：

先找方法再等机会独创「五四三选股法」「以前我都是嗅到飙股味道后，再来鑽研相关的理论；或者买进后，才开始认真了解公司财报，自我说服决定是对的，事实上我是被牵着鼻子走！」「转向基本面操作后，我则是先搞清楚产业分析、股价评价，以及财报等理论，再来找投资机会，化被动为主动，这样出手时心裡也踏实许多。」他自行研发「五四三选股法」，也就是五高、四低、三独：高股东权益报酬率(ＲＯＥ)、高资本报酬率(ＲＯＡ)、高毛利率、高殖利率、高股利支付率；低本益比、低股价淨值比、低负债比，以及低贝他值(股价波动较大盘小的数值)；三独则是产品或产品市占率要独家、独大、独特。根据这些选股法，他个人笔电上随时有一份基本面良好的五十档股票作为「希望名单」，并标出理想的进场价。

「股票投资要有自己奉行不渝的原则，根据原则照表操课，才会赢得财富。」谢晨彦强调。

从痛苦中深刻体认到三个觉悟，让谢晨彦逆转自己的人生，开拓全新的财富格局。想要五十岁后不再为钱烦恼，就从过去失败经验中，反省自己开始做起吧！

觉悟一：偶尔赚100%，不能使你致富，每年能达到稳赚10%目标，致富效果才惊人。

觉悟二：先慢再快，懂得保存体力，在关键阶段冲刺的才是赢家。

觉悟三：先找对方法，机会就会找上门。投资有原则就会赢得财富。