一、了解自己
投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。
在你真正成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础，不要低估它。
二、向成功的投资者学习
即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们中许多人交谈过，其中只有一小部分人相信，1996年在股票一涨再涨的情况下，他们还能把握市场的形势。
三、“羊市”思维
个人投资者对一只股票的影响，有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。
我称这样的市场为“羊市”。有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。“羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装，二流设计师仿制它，成千上万的人追赶它，所以裙子忽短忽长。
四、坚持长线思维
注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金，进行长线投资，当然同时会有短期效应，如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景。
获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些，短线投资就不会占主要地位。
五、及时进退
时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。有的时候，如果你适时购入一只高投机股票，你同样可以赚钱。优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动，操作起来就更简单些。
把握有利时机一部分是靠直觉，一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中，升势可能在跌势中产生，衰退会从高潮开始。
在有的时期，普通股票是最好的投资，但是在另一时期，也许房地产业是最好的。任何事情都在变，人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。
六、认真分析公司状况
必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标，尤其需要认真分析公司真实的资产状况，包括：设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视，但这之后几乎被遗忘了。
如果你能控制一家公司的整体市价，你就可以从中获得更多的利润。
七、不要陷入情网
在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸，它只是金钱的一种象征。
八、投资多元化，但不做套头交易
套头交易就是对一些股票做多头，对另一些股票做空头。专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险，有时新入市做套头交易只是一场赌博。我不赞成这样做。但也没有法律禁止它。
套头交易的确是现代股票的一项变革，一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时，城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一只股票，又在另一个市场上卖掉它，虽然赚钱很少，但还是有盈利的。
九、观察周围环境
我所说的环境是指市场走向和整个世界的环境。你需要变通我给你的那些模式，以适应你所在的市场的运作。
股票不分季节，按照日历投资是没有必要的。记住，对投资者来讲，任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来说，季节虽多变，但机会随时都有。
十、不要墨守成规
根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。我的观点是，你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化。至于技术上，有时我们可以控制，但有时却是在我们控制之外的。
这位没有读过大学，也没有上过商业学校的投资者最终成为合股基金的开路先锋，从业68年的美国职业投资家，被业内人士称为世纪长寿炒股赢家。他的成功不仅是拥有巨大的财富，还有长寿和美满的家庭。
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www.eastvalue.cn
Friday, September 12, 2014
Wednesday, September 3, 2014
巴菲特老搭档查理-芒格的投资原则
在将伯克希尔转变为投资工具前，巴菲特早期经营一合伙人投资公司，併这些投资者创造了极佳的收益。巴菲特老搭档查理-芒格加入伯克希尔前也运营一家合伙人投资公司，年收益率高达19.8%，远超过大盘 。
下图显示了芒格合伙人公司相对于道指和标普500指数的收益情况。
该基金的表现很是惊人，但读者会看到，该基金1973-74年熊市时遇到了麻烦，期间损失超过53%，道指同期下跌了33%。据《查理-芒格传》(Damn Right：Behind the Scenes with Berkshire Hathaway ），芒格曾表示：
“我经历过很多次市况不好的时期，如果你足够年长，有时你的投资会不入流。”
由收益标准差衡量的波动率显示，芒格基金的波动性几乎是整体股市的两倍，如果收益不错，这一高波动性就没问题吗？芒格认为：
“我们将过于关注公司财务波动性视为胡扯，这么吧，只要投资机会不错，而你又没有只一次投资就押上公司全部家当，我们不在意波动性，我们看重的是投资获利的可能性。”
投资行业内很多人认为自己的策略是投资成功的唯一方式，考虑到以往投资记录，芒格是有资格这样认为的为数不多的人之一。相反，他认为每个人都有独特的风险容忍度和个性：
“每个投资者都有各自的边际效用考量，他们还要考虑到自己的心理状态。如果亏损会让你难受，而亏损是难免的，你最好还是尽量少投资，多储蓄。你必须让你的投资策略适应你的本性和个人才华。我不认为有哪个投资策略适合所有人。”
投资是艰难的工作，对于谋求战胜市场的人尤其如此。这不是不可能，而是不容易。以下为芒格对指数基金的态度：
“这是否意味你该投资指数基金呢？这将由你的投资能力是否好过常人、你能否找到有超常表现的人为你投资来决定。这些问题让人生更有趣。”
无论你的策略如何，芒格明确表示，长期取向、尽少交易是个巨大优势：
“做出几个为数不多的不错投资，并长期持股，对个人来这有巨大的优势。你在经纪人身上的花费更少了。你也不会听他人胡了。而且税收体系更够让你的年收益率增加两三个点。”
芒格认为每个好的投资者都该花费大量时间学习：
“大量读，否则我不认为你能成为一个不错的投资者。”
最后，芒格一直希望伯克希尔能够形成长期体系和流程，无需巴菲特或他本人的持续监督。
“伯克希尔的资配置都很不错，因此不需要总部一刻不停的盯。”
From,
http://news.cnyes.com
下图显示了芒格合伙人公司相对于道指和标普500指数的收益情况。
该基金的表现很是惊人，但读者会看到，该基金1973-74年熊市时遇到了麻烦，期间损失超过53%，道指同期下跌了33%。据《查理-芒格传》(Damn Right：Behind the Scenes with Berkshire Hathaway ），芒格曾表示：
“我经历过很多次市况不好的时期，如果你足够年长，有时你的投资会不入流。”
由收益标准差衡量的波动率显示，芒格基金的波动性几乎是整体股市的两倍，如果收益不错，这一高波动性就没问题吗？芒格认为：
“我们将过于关注公司财务波动性视为胡扯，这么吧，只要投资机会不错，而你又没有只一次投资就押上公司全部家当，我们不在意波动性，我们看重的是投资获利的可能性。”
投资行业内很多人认为自己的策略是投资成功的唯一方式，考虑到以往投资记录，芒格是有资格这样认为的为数不多的人之一。相反，他认为每个人都有独特的风险容忍度和个性：
“每个投资者都有各自的边际效用考量，他们还要考虑到自己的心理状态。如果亏损会让你难受，而亏损是难免的，你最好还是尽量少投资，多储蓄。你必须让你的投资策略适应你的本性和个人才华。我不认为有哪个投资策略适合所有人。”
投资是艰难的工作，对于谋求战胜市场的人尤其如此。这不是不可能，而是不容易。以下为芒格对指数基金的态度：
“这是否意味你该投资指数基金呢？这将由你的投资能力是否好过常人、你能否找到有超常表现的人为你投资来决定。这些问题让人生更有趣。”
无论你的策略如何，芒格明确表示，长期取向、尽少交易是个巨大优势：
“做出几个为数不多的不错投资，并长期持股，对个人来这有巨大的优势。你在经纪人身上的花费更少了。你也不会听他人胡了。而且税收体系更够让你的年收益率增加两三个点。”
芒格认为每个好的投资者都该花费大量时间学习：
“大量读，否则我不认为你能成为一个不错的投资者。”
最后，芒格一直希望伯克希尔能够形成长期体系和流程，无需巴菲特或他本人的持续监督。
“伯克希尔的资配置都很不错，因此不需要总部一刻不停的盯。”
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Friday, August 15, 2014
槟州大地主--恒大置地（TAMBUN，5191，主板产业股）
恒大置地（TAMBUN，5191，主板产业股）的大本营位于槟岛，主要的市场亦是以槟岛为主，但是，该公司位于威省南部的珍珠城项目（Pearl City），却可能是该公司皇冠上的珍珠。每年12月31日结账的恒大置地，在2013财政年的净利为6499万令吉，或每股19.77仙，本益比为11.9倍，而所派发的每股股息只有6.6仙，周息率（DY）只有2.8%。
虽然恒大置地的业务只集中于槟城，但却交出了亮眼的业绩，其3年净利复合成长率（CAGR）为34.8%。去年去，不少高等学府与企业，都纷纷宣布将进驻BATU KAWAN，其中包括赫尔大学（University of Hull）及伯乐大学学院（KDU）；葛京Ikano、阿斯彭（Aspen）、PE Land有限公司及CBRE有限公司，亦将设立家具大卖场或购物中心。BATU KAWAN在未来几个月内，将会有更多新项目流出，而恒大置地将会成为主要受益者，对其在槟城的投资项目，带来正面影响。
恒大置地2013财政年盈利表现强劲，每股盈利增长为21%，目前该公司的未入账销售为4亿5550万令吉。公司的资产负债表稳健，手上净现金为2800万令吉。2013财政年的股本回酬（ROE）为25%。在管理效率与素质方面，该公司董事经理郑克生（目前持有恒大置地的38%股权），从事房屋领域已有30年经验。而财务主管梁氏（Steven Neoh）亦在产业领域拥有不少经验。
鉴于强劲的销售，及预期可取得可观盈利，加上有机会重估手头上地皮而提高其每股净资产价值（RNAV），该公司的内在核心价值介于RM4.81，和目前股价相比还有一倍的上涨潜力。
注：本文提供的资料和分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若依赖本文的参考，建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人。
虽然恒大置地的业务只集中于槟城，但却交出了亮眼的业绩，其3年净利复合成长率（CAGR）为34.8%。去年去，不少高等学府与企业，都纷纷宣布将进驻BATU KAWAN，其中包括赫尔大学（University of Hull）及伯乐大学学院（KDU）；葛京Ikano、阿斯彭（Aspen）、PE Land有限公司及CBRE有限公司，亦将设立家具大卖场或购物中心。BATU KAWAN在未来几个月内，将会有更多新项目流出，而恒大置地将会成为主要受益者，对其在槟城的投资项目，带来正面影响。
恒大置地2013财政年盈利表现强劲，每股盈利增长为21%，目前该公司的未入账销售为4亿5550万令吉。公司的资产负债表稳健，手上净现金为2800万令吉。2013财政年的股本回酬（ROE）为25%。在管理效率与素质方面，该公司董事经理郑克生（目前持有恒大置地的38%股权），从事房屋领域已有30年经验。而财务主管梁氏（Steven Neoh）亦在产业领域拥有不少经验。
鉴于强劲的销售，及预期可取得可观盈利，加上有机会重估手头上地皮而提高其每股净资产价值（RNAV），该公司的内在核心价值介于RM4.81，和目前股价相比还有一倍的上涨潜力。
注：本文提供的资料和分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若依赖本文的参考，建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人。
Thursday, June 26, 2014
SCGM 展现新气象
从事塑料产品制造与贸易的SCGM公司(SCGM，7247，主板工业股)，夹著2大利好因素1--亮眼业绩和获得机构投资者青睐。
SCGM公司大股东兼董事经理拿督斯里李福成6月9日在场外脱售5%股权，市场消息向透露，买方是宏利保险(Manulife)、K＆N肯纳格（Kenanga)和东京海上（Tokio Marine）。
该公司股价在近期受到投资者青睐而走高，主要原因是公司的业绩表现出色，而且前景正面。该公司的新厂房预计将还有５个月就完工，因此其新生产线－－热塑杯（thermoplastic cup）预料将在１２月投产。新生产线已经接获７０％的订单，预估将对公司２０１５财政年做出４至５个月的贡献，然后会在２０１６财政年对业绩带来全面贡献。
６月９日，SCGM公司向大马交易所呈报，大股东李福成与３名兄弟，即拿督斯里李福财、拿督斯里李福源和李福明，通过SCGM李氏私人有限公司，以每股１.７０令吉或总额６８０万令吉，脱售SCGM公司的４００万股股票或５％股权。消息透露，该批５％的股权是脱售给３家机构投资者，它们是Manulife、Kenanga和Tokio Marine。
SCGMG公司的产品组合主要是真空热压成型塑料包装（thermo-vacuum-formed plastic packaging）和挤出型塑料板（extrusion sheets），其产品广泛在餐饮业使用，如塑料食物托盘、塑料鸡蛋托、西饼店用来包装面包和糕饼的塑料盒等。
SCGM公司能否凭借预期出色的业绩、既落实的股息政策、更多机构投资者潜在参股，以及正在洽谈的领域业者洽购股权活动，进一步发威？
SCGM以２５／０６／２０１４的RM2.13为准，PE大概在14，ROE在17％，内在核心价值在RM2.60。还有22％的上升空间！
注:本文提供的资料和分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若依赖本文的参考，建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人。
SCGM公司大股东兼董事经理拿督斯里李福成6月9日在场外脱售5%股权，市场消息向透露，买方是宏利保险(Manulife)、K＆N肯纳格（Kenanga)和东京海上（Tokio Marine）。
该公司股价在近期受到投资者青睐而走高，主要原因是公司的业绩表现出色，而且前景正面。该公司的新厂房预计将还有５个月就完工，因此其新生产线－－热塑杯（thermoplastic cup）预料将在１２月投产。新生产线已经接获７０％的订单，预估将对公司２０１５财政年做出４至５个月的贡献，然后会在２０１６财政年对业绩带来全面贡献。
６月９日，SCGM公司向大马交易所呈报，大股东李福成与３名兄弟，即拿督斯里李福财、拿督斯里李福源和李福明，通过SCGM李氏私人有限公司，以每股１.７０令吉或总额６８０万令吉，脱售SCGM公司的４００万股股票或５％股权。消息透露，该批５％的股权是脱售给３家机构投资者，它们是Manulife、Kenanga和Tokio Marine。
SCGMG公司的产品组合主要是真空热压成型塑料包装（thermo-vacuum-formed plastic packaging）和挤出型塑料板（extrusion sheets），其产品广泛在餐饮业使用，如塑料食物托盘、塑料鸡蛋托、西饼店用来包装面包和糕饼的塑料盒等。
SCGM公司能否凭借预期出色的业绩、既落实的股息政策、更多机构投资者潜在参股，以及正在洽谈的领域业者洽购股权活动，进一步发威？
SCGM以２５／０６／２０１４的RM2.13为准，PE大概在14，ROE在17％，内在核心价值在RM2.60。还有22％的上升空间！
注:本文提供的资料和分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若依赖本文的参考，建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人。
Tuesday, May 6, 2014
通源发奋图强
1942年，通源工业（TGUAN，7034，主板工业股）是一家不起眼的家族小公司，创办人已故洪通源在当年以50令吉资本开办该公司。创立初期，该公司是以【888】品牌，经营茶叶与咖啡包装和贸易。到了1960年代，通源工业才进军塑料制造业，同时也保留茶叶和咖啡生意。
尽管保留了茶叶和咖啡生意，但时至今日塑料产品才是通源工业的核心业务，占2013财政年整体营业额的94.5%，而饮食与其他消费产品业务仅占营业额的4.5%。
通源工业主要是生产流延拉伸膜（cast stretch film），它是流延托盘拉伸膜（cast pallet stretch film）在亚太区规模最大的生产商之一，年产量超过10万公吨。目前，流延拉伸膜占该公司产量的60%，剩余的40%则是吹膜（blown film）。通源工业以拉伸膜业务为主，是导致市场看淡其前景的主因，这是因为流延拉伸膜是塑料包装产品中大量生产、赚幅较低的种类；而吹膜则属于生产程序较多的高增值、高赚幅产品。
通源工业今年2月6日建议一项集资活动。该公司建议以2配1比例，发售5260万2250令吉的不可赎回可转换债券股（ICULS），以及每认购2股ICULS将获送1单位凭单，希望此项计划集资最少2703万令吉至最多5260万令吉，以偿还银行贷款、购买机器、重建工厂和作为营运资本。
文告称。集资所得（按最低集资额2703万令吉计算）的约一半，即48%或1300万令吉，将用来偿还贷款；而购买机器只占约3成或800万令吉。可是，该公司在3月26日大幅度修改ICULS集资所得的资金用途，建议用逾7成的资金或2100万令吉，添购机器。这额外的资金是来自这公司原本计划用来偿还贷款的1300万令吉。
通源工业分配资金用途出现变动，间接告诉我们，该公司接下来将把重点放在业务发展，以扩大产能，提高生产率。这其实与它在2月27日公布去年末季和全年业绩时，所发表的展望看法一致。
配合业绩出炉的文告中，针对2014财政年展望时指出，随著刚结束的一年，拉伸膜业务续面对激烈竞争，该公司计划现代化厂房的机器和流程，寻求突破，进一步提升价值链，以便能够在2014年实现更好的盈利表现。另外，该公司透露，PVC食品保鲜膜业已增设两条新的生产线，同时混合（compounding）业务也增加3条新生产线。公司看好新生产线将在2014年带来正面的盈利贡献。
同时，该公司将继续投资及改善垃圾袋和工业膜业务，并相信相关业务的盈利将在2014年改善。至于饮食和其他消费品业务，尽管盈利在去年下跌，但相信将在2014年继续稳步成长。
整体而言，通源工业面临的挑战和潜在风险，包括：一旦包装领域进一步整合，将导致价格竞争升温；以及其饮食业务的销售表现不如预期。至于该公司的优势和潜在机会，则是在日本拥有强大的市场，它是大马出口至日本的最大垃圾袋出口商（该公司超过75%的产品出口至海外，而日本是最主要的海外市场，占整体营业额的35%）；同时，高品质PVC食品保鲜膜的需求增加，也将有利于通源工业。
依据5月6号的闭市价2.12令吉，每股盈利0.267令吉来计算，本益比（PE）为7.9，属于低估的价位。平均3年的股本回酬率（ROE）在于10-11%，尚算基本面良好的公司。股息在2013年财政年预测会给0.08令吉，周息率在3.8%，和定期存款的利率没有太大差别，稍微没有太大吸引力。公司在2012年的负债率保持在0.11令吉，属于合理的负债水平。倘若通源能在2014年和未来财政年净利每年都成长5%，该股的企业内在价值为RM 5.32（非常吸引人）。
注：本文提供的资料和分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若依赖本文的参考，建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人。
尽管保留了茶叶和咖啡生意，但时至今日塑料产品才是通源工业的核心业务，占2013财政年整体营业额的94.5%，而饮食与其他消费产品业务仅占营业额的4.5%。
通源工业主要是生产流延拉伸膜（cast stretch film），它是流延托盘拉伸膜（cast pallet stretch film）在亚太区规模最大的生产商之一，年产量超过10万公吨。目前，流延拉伸膜占该公司产量的60%，剩余的40%则是吹膜（blown film）。通源工业以拉伸膜业务为主，是导致市场看淡其前景的主因，这是因为流延拉伸膜是塑料包装产品中大量生产、赚幅较低的种类；而吹膜则属于生产程序较多的高增值、高赚幅产品。
通源工业今年2月6日建议一项集资活动。该公司建议以2配1比例，发售5260万2250令吉的不可赎回可转换债券股（ICULS），以及每认购2股ICULS将获送1单位凭单，希望此项计划集资最少2703万令吉至最多5260万令吉，以偿还银行贷款、购买机器、重建工厂和作为营运资本。
文告称。集资所得（按最低集资额2703万令吉计算）的约一半，即48%或1300万令吉，将用来偿还贷款；而购买机器只占约3成或800万令吉。可是，该公司在3月26日大幅度修改ICULS集资所得的资金用途，建议用逾7成的资金或2100万令吉，添购机器。这额外的资金是来自这公司原本计划用来偿还贷款的1300万令吉。
通源工业分配资金用途出现变动，间接告诉我们，该公司接下来将把重点放在业务发展，以扩大产能，提高生产率。这其实与它在2月27日公布去年末季和全年业绩时，所发表的展望看法一致。
配合业绩出炉的文告中，针对2014财政年展望时指出，随著刚结束的一年，拉伸膜业务续面对激烈竞争，该公司计划现代化厂房的机器和流程，寻求突破，进一步提升价值链，以便能够在2014年实现更好的盈利表现。另外，该公司透露，PVC食品保鲜膜业已增设两条新的生产线，同时混合（compounding）业务也增加3条新生产线。公司看好新生产线将在2014年带来正面的盈利贡献。
同时，该公司将继续投资及改善垃圾袋和工业膜业务，并相信相关业务的盈利将在2014年改善。至于饮食和其他消费品业务，尽管盈利在去年下跌，但相信将在2014年继续稳步成长。
整体而言，通源工业面临的挑战和潜在风险，包括：一旦包装领域进一步整合，将导致价格竞争升温；以及其饮食业务的销售表现不如预期。至于该公司的优势和潜在机会，则是在日本拥有强大的市场，它是大马出口至日本的最大垃圾袋出口商（该公司超过75%的产品出口至海外，而日本是最主要的海外市场，占整体营业额的35%）；同时，高品质PVC食品保鲜膜的需求增加，也将有利于通源工业。
依据5月6号的闭市价2.12令吉，每股盈利0.267令吉来计算，本益比（PE）为7.9，属于低估的价位。平均3年的股本回酬率（ROE）在于10-11%，尚算基本面良好的公司。股息在2013年财政年预测会给0.08令吉，周息率在3.8%，和定期存款的利率没有太大差别，稍微没有太大吸引力。公司在2012年的负债率保持在0.11令吉，属于合理的负债水平。倘若通源能在2014年和未来财政年净利每年都成长5%，该股的企业内在价值为RM 5.32（非常吸引人）。
注：本文提供的资料和分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若依赖本文的参考，建议先咨询过自身的投资顾问或经纪人。
Friday, January 17, 2014
适合长期投资的股票：永安集团
今天为大家分享永安集团(YOCB，5159，主板消费股)。这家公司有48年历史的窗帘及床单生产商，是一家业务稳定成长，基本面良好的公司，不过市值相对较小只有约1亿5000万令吉。
永安集团(YOCB，5159，主板消费股)已经发展成家居布料纺织品一条龙公司，从制造到分销到现在已经拥有自己的零售商店，且可以帮你家/公司定制窗帘、地毯等。
永安集团成立于1966年，总部位于汝来。从最初的窗帘及床单贸易业务，逐步发展到全方位的家居用品及床具配件供应商，从设计、制造、分销及零售都一手包办，并在2009年12月23日在大马交易所上市。
该公司目前共有17家以Home's Harmony为名的零售店，及一家由经销商拥有的Home's Warehouse零售店。该公司销售的品牌包括，Diana、Novelle及Jean Perry。此外，永安集团也通过在全马购物广场开设寄卖柜台销售其产品，以及将产品出口到新加坡、台湾、澳洲、等15个国家。永安集团也为酒店及度假村、军用宿舍、油轮及医院等提供窗帘、床单及床具等产品。
永安自上市以来，一直维持良好的赚幅，其毛赚幅在40％左右。以该公司的经济规模，与客户之间的良好关系，完善的分销系统，以及在行业的领导地位等优势，永安集团相信可以维持高赚幅水平。该公司的3年净利年复合成长率为28％。在人民收入提高的同时，家居用品和床具配件的需求也随之走高，是支撑该公司营业额几净利成长的重要因素。
该公司另一优势则是其稳定的派息。永安集团过去几年均有派息，虽然没有固定派息政策，但每年均超过30％的盈利用作派息，除了2009年和2011年，公司作出更高的投资开销，而减少派息支出，公司在2011年则改以3送1红股来回馈股东。
该公司过去2年的周息率大约5.4％，平均3年的股本回酬率为16％，因为股价在2013年10月开始攀升导致本益比被拉高至8倍左右，不过尚属低估的股票。负债率保持在每股RM0.13在健康的借贷水平。
如果说永安集团的产品普通，但却是关系着大家日常生活所需，它的产品和大家的生活息息相关。如果拓展良好，品牌深入民心，未来还是一定能有所突破。以该股的年复率成长的趋势，该股的内在价值介于RM3.19，适合作长期投资。
注：本文分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若要依赖本文所提供的资料做投资决策，应该先询问专业投资管理顾问或自身的经纪人。
永安集团(YOCB，5159，主板消费股)已经发展成家居布料纺织品一条龙公司，从制造到分销到现在已经拥有自己的零售商店，且可以帮你家/公司定制窗帘、地毯等。
永安集团成立于1966年，总部位于汝来。从最初的窗帘及床单贸易业务，逐步发展到全方位的家居用品及床具配件供应商，从设计、制造、分销及零售都一手包办，并在2009年12月23日在大马交易所上市。
该公司目前共有17家以Home's Harmony为名的零售店，及一家由经销商拥有的Home's Warehouse零售店。该公司销售的品牌包括，Diana、Novelle及Jean Perry。此外，永安集团也通过在全马购物广场开设寄卖柜台销售其产品，以及将产品出口到新加坡、台湾、澳洲、等15个国家。永安集团也为酒店及度假村、军用宿舍、油轮及医院等提供窗帘、床单及床具等产品。
永安自上市以来，一直维持良好的赚幅，其毛赚幅在40％左右。以该公司的经济规模，与客户之间的良好关系，完善的分销系统，以及在行业的领导地位等优势，永安集团相信可以维持高赚幅水平。该公司的3年净利年复合成长率为28％。在人民收入提高的同时，家居用品和床具配件的需求也随之走高，是支撑该公司营业额几净利成长的重要因素。
该公司另一优势则是其稳定的派息。永安集团过去几年均有派息，虽然没有固定派息政策，但每年均超过30％的盈利用作派息，除了2009年和2011年，公司作出更高的投资开销，而减少派息支出，公司在2011年则改以3送1红股来回馈股东。
该公司过去2年的周息率大约5.4％，平均3年的股本回酬率为16％，因为股价在2013年10月开始攀升导致本益比被拉高至8倍左右，不过尚属低估的股票。负债率保持在每股RM0.13在健康的借贷水平。
如果说永安集团的产品普通，但却是关系着大家日常生活所需，它的产品和大家的生活息息相关。如果拓展良好，品牌深入民心，未来还是一定能有所突破。以该股的年复率成长的趋势，该股的内在价值介于RM3.19，适合作长期投资。
注：本文分析存属分享，并不是一项买卖建议，读者若要依赖本文所提供的资料做投资决策，应该先询问专业投资管理顾问或自身的经纪人。
Monday, November 18, 2013
全马最大的软料包装供应商－－耐慕志（DAIBOCI）
（DAIBOCI，8125，主板工业股）是一家塑料包装行业的公司，所从事的主要是在马来西亚和澳大利亚的软包装材料的生产和销售。公司提供各种包装解决方案，包括食品、饮料、快速消费品、医药、工业用途。它还参与土地为住宅发展和商业大厦的性质。DAIBOCI成立于1972，位于马六甲。
将DAIBOCI首９个月业绩平均摊算，预计全年净利将可达到２７３７万令吉，较上财政年的２４６４万令吉取得１１.０８％的成长。若真如此，将会是DAIBOCI自２０１１财政年以来，连续第３年写下双位数的净利成长。
亮眼的盈利成绩需归功于强劲的营业额表现。DAIBOCI在第３季创下３２.９５％的营业额按年成长率，主要因为对跨国企业客户的销售量有所增加，特别是在包装业务下的食品部门，更是出现显著的增长。另外，该公司的房产业务也在该季度脱售一块商用土地，取得共６１７万令吉的收益。
DAIBOCI在来临的２０１４财政年还是值得让人期待。全美最大的巧克力制造商－－好时公司（Hershey's）在试用DAIBOCI产品约两年后，已在第３季开始向该公司下订单。进入２０１４财政年，好时公司将可为DAIBOCI带来全年的盈利贡献。
与此同时，DAIBOCI也在近期内享受著来自海内外跨国企业客户强劲的需求，特别是针对其全新的高速胶片（high-speed film）和双层胶片（two-layer film）产品。
上述两项新产品获得原有客户的支持，在过去数个月来，有多家客户试用该新产品，而迄今的反馈意见亦十分正面。据悉，对于一家东盟包装业者可制造出如此高品质的胶片，客户对此感到相当惊喜。
另一方面，该公司所拥有的机构投资者从早前的不到５％，在２年时间内增加到１５％至１６％。事隔一年后，这数字又再次往上攀。DAIBOCI最新的年报，该公司的机构投资者所持有的股权，已占据其缴足资本约１９％，可见该公司已逐渐获得市场的肯定。
另外，考虑到DAIBOCI近９０％的营业额来自于食品包装业务，该公司可被视为一只防御型股项。就算发生任何经济危机或风暴，市场对食品的消费还是得继续，因此所承受的冲击也相对较低。
或许该公司距离世界级的软料包装业者还有一段差距，但在过去一年多来，稳健的成长是有目共睹的。该公司一直以来的股息派发也相当稳定，派息政策更已提高到占净利的６０％就算该股股价已上升至３.８０令吉的高位，周息率仍达到４.５％，绝对是值得留意的股项。以目前该公司的盈利稳健的成长，DAIBOCI的内在价值达到RM5.32，以现在３.９５的价格，还有３４.６８％的上升空间。
注：本文只是一项分析研究，不是一项买卖建议，投资者若要依本文做出的分析来买卖该股，建议先询问过自身的投资顾问或经济人。笔者对于投资者买卖该股的投资失利，恕不负任何的法律责任。
将DAIBOCI首９个月业绩平均摊算，预计全年净利将可达到２７３７万令吉，较上财政年的２４６４万令吉取得１１.０８％的成长。若真如此，将会是DAIBOCI自２０１１财政年以来，连续第３年写下双位数的净利成长。
亮眼的盈利成绩需归功于强劲的营业额表现。DAIBOCI在第３季创下３２.９５％的营业额按年成长率，主要因为对跨国企业客户的销售量有所增加，特别是在包装业务下的食品部门，更是出现显著的增长。另外，该公司的房产业务也在该季度脱售一块商用土地，取得共６１７万令吉的收益。
DAIBOCI在来临的２０１４财政年还是值得让人期待。全美最大的巧克力制造商－－好时公司（Hershey's）在试用DAIBOCI产品约两年后，已在第３季开始向该公司下订单。进入２０１４财政年，好时公司将可为DAIBOCI带来全年的盈利贡献。
与此同时，DAIBOCI也在近期内享受著来自海内外跨国企业客户强劲的需求，特别是针对其全新的高速胶片（high-speed film）和双层胶片（two-layer film）产品。
上述两项新产品获得原有客户的支持，在过去数个月来，有多家客户试用该新产品，而迄今的反馈意见亦十分正面。据悉，对于一家东盟包装业者可制造出如此高品质的胶片，客户对此感到相当惊喜。
另一方面，该公司所拥有的机构投资者从早前的不到５％，在２年时间内增加到１５％至１６％。事隔一年后，这数字又再次往上攀。DAIBOCI最新的年报，该公司的机构投资者所持有的股权，已占据其缴足资本约１９％，可见该公司已逐渐获得市场的肯定。
另外，考虑到DAIBOCI近９０％的营业额来自于食品包装业务，该公司可被视为一只防御型股项。就算发生任何经济危机或风暴，市场对食品的消费还是得继续，因此所承受的冲击也相对较低。
或许该公司距离世界级的软料包装业者还有一段差距，但在过去一年多来，稳健的成长是有目共睹的。该公司一直以来的股息派发也相当稳定，派息政策更已提高到占净利的６０％就算该股股价已上升至３.８０令吉的高位，周息率仍达到４.５％，绝对是值得留意的股项。以目前该公司的盈利稳健的成长，DAIBOCI的内在价值达到RM5.32，以现在３.９５的价格，还有３４.６８％的上升空间。
注：本文只是一项分析研究，不是一项买卖建议，投资者若要依本文做出的分析来买卖该股，建议先询问过自身的投资顾问或经济人。笔者对于投资者买卖该股的投资失利，恕不负任何的法律责任。
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