价值股vs成长股

 

成长型股票与高质量，成功的公司相关，它们的收益预计将相对于市场继续以高于平均水平的速度增长。 成长型股票通常具有较高的市盈率。 市盈率是每股市场价值除以当年的每股收益。 例如，如果股票当前的交易价格为每股RM5，并且过去12个月的收益为每股RM0.20，则其市盈率为25。公开市场通常对成长型股票具有很高的估值。 因此，成长型股票投资者也可能认为这些股票具有巨大的价值，并可能愿意为自己的股票付出更多。

购买成长型股票的投资者将从未来的资本增值（股票支付的金额与其当前价值之差）中获得回报，而不是股利。 尽管有时会向增长股票的股东支付股息，但从历史上看，增长型公司将保留收益再投资于资本项目更为普遍。 

 

有时，成长型股票可能被视为昂贵且被高估了，这就是为什么某些投资者可能更喜欢价值股的原因，这些股票被市场低估了。 价值股是那些相对于基本面（包括股息，收益和销售额）而言往往以较低价格交易的股票。 价值股通常具有良好的基本面，但它们可能已失去市场的青睐，并且与竞争对手相比被认为是低价交易。 它们的价格可能低于股票的历史水平。 这些公司可能已受到一个问题的困扰，这些问题引起了对其长期前景的担忧。

 

价值股通常具有较低的当前市盈率。 投资者购买这些股票的希望是，当大盘认识到它们的全部潜力后，它们的价值会增加，这将导致股价上涨。 因此，投资者希望，如果他们以低价购买这些股票并且股票最终增值，那么他们可能比投资于价格适度上涨的高价股票赚更多的钱。

 

成长股和价值股的利弊：

 

-成长型股票与价值型股票相比价格昂贵

 

-与成长型股票相比，价值型股票更不容易受到市场环境的影响，因为价值型股票是基于可观察的事实，而不是对未来销售额和利润的预测。 因此，价值股需要较少的猜测工作，并且通常波动性较小。

 

增长存量本质上是波动的，因此风险更大。

 

-选择价值股的过程非常繁琐，因为创造知识优势需要行业内的专业知识。 人们必须对财务报表有充分的了解，以便在投资之前发现机会。

 

而成长股的选择是基于消费者趋势、技术和创新。（通常是科技股）

散户如何在股市获利?

在新冠肺炎疫情之下，各国政府为了拯救经济而向市场注入流动性和散户的参与率，是推动股市上涨的原因之一。在这种市况下，大部分散户盲目追高小型股而忽略风险的存在。

散户在买卖股票之前，必需了解本身的需求和获利目标。每个交易的获利目标比如20-30%，止损理应设定在10%左右，如果本身的方式有效只要获利和亏损的比率控制在60：40，那么长远来说散户就有可能在股市获利。（注：这是给技术派投资者的建言）

 

散户在投资任何投资标前，一定要做足功课，以提高投资获利的概率。对相关投资有充分了解，从而避免作出错误的决策，这样就可避免买到不良企业的几率。由于投资人本身了解其中股票的优缺点和下行风险，因此即便有突发状况发生，您也不会措手不及，无从应对。

 

散户应该采取多元化的投资组合策略，比如相关性公司的股票，只买入你认为在相同行业里的佼佼者，从而确保投资组合中各项投资的相关性不会过高。这样的话即便单一的事件不会直接大大影响你的投资组合的表现，有助于分散风险。投资者本身也需要以分批进场策略来执行，这能1降低你的高买入风险，因为没有人可以100%的准确的预测股市或个股的地点，这是连股神巴菲特和大马股神冷眼也做不到的。

 

除了以上步骤，散户应该每个季度检讨自己的投资组合投资标，不管你是价值投资者注重公司的业绩表现和企业前景，还是你是技术派投资者注重个股的图表走势，都应该以适合自己的方式来设定检讨投资组合的时间段。

 

至于身为价值投资着的散户，耐心是投资中最为可贵的品质之一。投资者很容易受短期波动的影响而调整投资组合，但这会导致交易成本上升，最终降低整体投资组合的回报。事实上，你无须对金融市场发生的每一件事迅速作出1反应，我发现往往基于恐惧恐慌性的抛售，在事件过了一段时间后，我的发现是当时的抛售价格大部分都是低于市场理性的时候的。长线投资者也应该避免选时进场，因为这非获取绝佳回报的途径。话虽如此，许多投资者仍对自己捕抓最佳进场时机的能力过于自信，结果反而在股票飚涨的时候进场，股票暴跌的时候离场，最终得不场尝失。古人有云，人云亦云，终究是失败收场。

 

最后，投资者情绪往往是引发金融市场剧烈波动的罪魁祸首，且可能造成市场泡沫或暴跌。若您易受市场情绪影响，您极有可能在市场高涨时以昂贵的价格入场，或是在市场悲观情绪时盲目抛售离场，并错失了趁低入市的机会。由此可见，这类投资者难以作到低买高卖，因此无法带来比市场高的回报。相较之下，价值投资者了解相关投资的真正价值，所以往往在他人恐慌性抛售的时候仍愿意入市投资，或是人们在非理性把股票推到天价时卖出离场。

 

总括而言，散户只要充分掌握估值、相关股票的盈利增长和股息等基本面，且不受市场情绪影响，才是股市获利的关键！

 

 

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suBSub Yap

股票里的游资是什么, 游资有什么操作特点？

最近有朋友询问我什么是游资？游资的操作特点是什么？游资对股市和投资者带来什么影响？所以本人搜索了一些相关资料给大家参考参考。

主力和游资的四点区别：

根据参与时间的长短我们再把主力资zhi金分成两种，交易时间短的称为游资，交易时间长的仍然称为主力。

尽管这两类资金都是集中于一家个股上，但由于持续的时间不一样，所以还有以下几个方面的差异：

主力和游资区别一：时间的长短：

主力资金参与的理由一般是公司基本面会有改善并最终通过业绩的提升来得到验证。由于主力在市场尚未知晓之前就提前介入，所以花费的时间就比较长，一般都可长达数月。

游资没有长期持有筹码的习惯，所以喜欢短线炒作，而市场题材性的炒作正好符合这类资金的要求。由于市场题材变化很快，所以游资炒作的时间也很短，一般不会超过一周，更有短至两天的，上午建完仓以后就快速推升股价到下一个交易日出货，完成一次短炒。

主力和游资区别二：涨幅的多少：

主力资金介入的目标可能就是获利50%，不过由于在运作的过程中还要增加一些成本，因此股价的总体涨幅一定会超过50%，甚至可能超过100%，但这样的升幅是需要几个月甚至一年来完成的，所以就每一个时间段来说股价的涨幅不会很大，一般来说超过30%就会面临调整。

游资炒作的时间很短，因此给予市场适应的时间也就很短，比如游资将一些个股连续推至涨停，这样几个交易日股价的涨幅就会很大，使得市场很难接受被推高了的股价，在此情况下市场买单将难以为继，游资也会面临难以退出的尴尬。所以游资决不会将股价推得很高，一般情况下连续上涨超过30%就表明炒作的结束，决不会像主力那样经过调整后再来一波行情。

这里有两种情况需要说明。

一种是经过基本面重大变化以后股价飙升的，这种情况不一定是游资在参与，往往是股价的重新定位。

另一种是有些题材股也会反复上涨，但这并不一定是同一拨游资干的。通常是前面的游资炒完后走人，结果市场重炒该题材，于是新的一拨游资再进入，这是两拨不同的游资。

主力和游资区别三：成交量的大小：

主力资金运作的过程有建仓、推升和出货三个步骤，尽管在后两个步骤操盘手有时候会在合理的规则下堆一些量，但总体上成交量的增加会相对温和。

游资炒作的时间非常短，所以要在尽可能短的时间吸引到市场买单，而要做到这一点唯一的办法就是堆量，因此游资炒作时成交量会非常大，其一天的真实换手率往往可以达到20%甚至更多（所谓真实的换手率是指用排除了实际不流通的控股股东的股份后的流通盘进行计算的换手率）。

主力和游资区别四：护盘的强弱。

主力资金在运作的过程中会非常在乎股价的走势，因此经常出手护盘。

护盘的目的是通过时间的延续让市场接受上涨后的股价，而游资操作的时间很短，实际上也不需要护盘的时间，一旦市场买单跟不上游资就会撤退，所以不需要护盘，也没有能力护盘。游资规模通常在几个亿到几十亿之间，太小资金拉不动，太大资金没办法快进快出
显然，如果我们是基本面投资者自然就不会投资到游资操作的股票，因为游资参与的题材股都是没有估值优势的，一旦题材不再将面临比市场更大的下跌风险。

资料来源：baidu.com

炒风太旺，买进基本面不良的公司将面临非常大的风险。

新冠肺炎 (COVID-19) 带来的金融压力尚未了结，投资人却似乎不够警觉，现在是时候收手，别再买进脱离基本面的股票了。当前已经浮现许多「令人忧心的迹象」，投资人的警觉程度显然不足。亏损的公司（仙股）可以上涨超过100%，仅仅是因为有所谓的“好消息”，切忌考量炒家背后的目的啊，即便做了充足的研究，买进基本面不好的公司，建议不要超过你资本的20%。

与其买进估值已经和企业经营与经济基本面严重脱钩的资产，投资人应该思考手中资产的复甦价值。「新手」投资者今年大量的进场不断推高股价，我认为这种最糟情况并不会发生的想法，让众多投资人愈来愈自满。打比方在手套股上涨的时候，新手买入手套股的call warrant 赚到差价是很容易的，在4-5月期间，即便在6-7月的时候，但我需要警示的是投资人其实在买入call/put warrant的时候，其实是在和相关issue此warrant的投资银行在做对赌，某些财力雄厚的投行甚至握有不少手套股母股的大量股权，所以不排除他们拥有可以操控母股起落的能耐。所以，大家务必要小心在作出相关的交易。

许多散户仍看好风险资产，这也就推升了泡沫的可能性。专业投资人却一面提高现金部位，以执行「双重投资策略」。这些专家把资金预留给为基本面坚实的企业，等价格划算的时候买进；专家也保留资金在手，等待打折扣的可能性，我个人觉得现在即便有好的投资标，可以适量的运用50%资金做部署，另外的50%等待或预防连锁效应的崩盘发生是一个很好的策略。因为市场是不易预测走向的，尤其现在各国政府陆续出台刺激经济的方案。即便市场最终没有带来很大的下跌，我们也有一半的资金为我们增值，如果崩盘发生又让我们可以捡便宜的机会，在未来我们的回酬也就相对的更高。

流动性带动的股市涨势具有诱人的吸引力，但往往导致投资人过度涉险，而这一回将是散户首当其衝。不良基本面的公司始终会呈现在股价上，那个时候是我不想看到的画面，投资人还是量力而为，避免血流成河。


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股市风云变色抢先机

大约隔了11天本人没有发放新帖和研究了，为什么选择今天写呢？因为今天是6月18号，也就是MCO 开始的第一天到现在算上是3个月了。在这11天本人发现一些现象所以深入研究马来西亚的股指和30大指数成分股。

其中发现了大部分的指数股已经呈现了死亡交叉形态，KLCI index也在6月16号以后出现死亡交叉，距离上一次已经是2月24号的时候，也是国盟政府后门上任的时候。这意味着什么呢？很显然股市大方向下跌的概率自然占上风。

我们先来逻辑推理，mco 期间没有万字lottery 开彩，赌场也暂停营业，也让许多老板或打工族乖乖坐在家里，除了偷偷打麻将消遣，或许就是看股市和买卖股票就成了新的形态。

马来西亚过往历史新高的76亿成交量是在2014年8月20号出现，而今年2020年5月13号首次突破历史新高至95亿的成交量，接下来短短几天又突破了刚刚的历史新高的成交量到达112亿惊人的数目。我们大马的股市成交量突破了新高和破百亿的成交量。显然散户和大户集体贡献了不少，三个月过去了，用心研究你会发现买盘似乎缺乏了不少动力，为什么呢？原因可能很简单，因为短期交易的散户和新手似乎被套牢了，大部分这样的投资交易人不太懂得怎么止损。自然的，大户也不会平白无故的协助推升股市，因为市场充拆着对第二波疫情的恐慌情绪，所以最大的可能性也就自然是套利离场了。

再看看不少上市公司推迟公布第一季的业绩报告到6月才公布，大部分公司的业绩受疫情影响在所难免，这也会促使股市急剧下滑。经济基本面与股市背离已经是一个不争的真相，什么时候会回归到基本面呢？似乎也没有什么利好因素可以再让股市节节攀升了。全球的数据显示第二波疫情冲击已经是再所难免了。有相关数据显示一些企业甚至挨不过第二季和第三季，一旦发生，骨牌效应般的力量或许就会发生。

大家不能不注意这个情况，建议大家现在开始至少准备50-70%的资金，不好全副身家在股市啊，不然后果不堪设想。


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上一回写关于云顶和云顶大马的帖似乎带来了很大的回响，所以本人决定根据这些回响作出回应。

首先，有部分人明显就是握有上述两家公司的股票，根据我提出来的数据与分析似乎跟他们的想法是有出路的。所以，反应很激烈难免。但呢，我想说的是，如果你身为投资人，有任何人的研究看法与你有出路，你是否有想过去检视你再买入以前的分析？这是一次再次确认你的投资决策有没有误的时刻，而不是一味的攻击对方。任何人的投资和分析可以是客观和带来理性参考的。

现在我们回到主题的源头，是什么因素让云顶和云顶大马冲击那么大？很显然就是新冠性肺炎导致全球经济步入衰退的泥泞。那么作为投资人是否再买入该公司，应该分析此次疫情对公司的冲击有多大？云顶虽然不只是赌场的生意，也有酒店和主题乐园。试想想即便接下来可以正常营业，它复苏的时间需要多长？如果在今年内有疫苗出现，或许对这家公司的复苏会缩短，但如果拖到明年。投资者就要担心公司的财务状况是否可以顶过此次危机了。

我本人是建议，在还没有买进前就要作出最坏的打算，尤其是云顶身为娱乐与休闲业者是此次的疫情最大受害者。并不是此时只能买进净现金公司，而是对比2008年的金融危机与现在的疫情导致经济衰退2020年危机有什么差别？很明显此次的危机冲击实体经济非常严重，如果投资的公司没有充分的现金顶过此次危机，倒闭的可能性是有的。你们可以从身边的人或网络搜寻到，不难发现接下来第二季后，将面临倒闭潮。

云顶接下来的对策自然是裁员和关闭一些门店和赌场来减少支出，或售卖资产来偿还债务减少负担。崇观整个世界经济局面，娱乐业和航空业即便能顶过危机，也必然需要3年以上才可以回到疫情前的正常水平。

我发现很多投资者并不知道自己本身是不是真正的投资者，投资是什么？投资是经过深入研究后，不管是数据和前景都是正向的，也就是说有胜算有把握，那才可以归类为“投资”。反之，你没有充分的把握与胜算，那就是“投机” 就是“赌博”。

如果云顶是你觉得非常有胜算的“投资”，请提出相关数据和未来前景（必然也需要通过疫情的考验）的相关看法。我们很乐意看见持相反意见的分享，但要有逻辑的数据和推理。不好变成博弈，有博弈的心态就证明你对自己的投资没有把握，那就是“恼羞成怒了”。


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云顶和云顶大马是否在疫情当前值得长期投资?

今天我们就来探讨这两个股项，疫情当前相信很多人都知道娱乐休闲行业的冲击是最大的，那么这次的危机到底对云顶双雄影响有多大呢？
 
云顶（GENTING，3182，主板消费股）和子公司云顶大马（GENM，4715，主板消费股）在5月21号，双双公布由盈转亏的2020财政年首季（截至3月31日止）业绩表现，主因是疫情爆发导致业务停摆。云顶首季按年净亏损1亿3232万令吉；营业额也按年下挫26.26%，至41亿零922万令吉。而云顶大马则按年净亏损4亿1796万令吉；营业额则按年锐减28.50%，至19亿5587万令吉。

云顶发文告指出，在疫情冲击大，云顶旗下业务将面临重大挑战。其中云顶大马管理层也预期该公司今年的业绩表现将受到影响。尽管如此，云顶大马也采取一系列成本控制措施，包括减薪和削减相关成本开销，以及取消或推迟非必要支出。同时，云顶大马也采取严格的卫生和预防措施，确保员工和游客的安全，以便为复兴做准备。大马、新加坡与美国等实施限制行动令，赌场一律暂停营业，使云顶与云顶大马首当其冲。我国是从3月18日起实施行动管制令，并延长至6月9日，意味著云顶大马的第2季业绩会面对更严重挫折。

试想想云顶的业绩报告是1月至3月21号止，云顶是3月18号才停业的，也就是说停业两个星期左右，营运两个月半却无法盖过两个星期停业的开销，这证明了两家公司面临两大困境。一、公司的营运成本太高。二、公司的净利润太低。

现在我们来看看两家公司面对疫情，到底公司的现金流能顶多久呢？我们先谈谈云顶，云顶每季度的需付贷款利息是2亿6千1百万令吉，公司的现金与流动资金大约393亿2512万令吉，表面上看的话是可以顶很多年，但是不要忘了那只是利息的层面，一旦公司持续的亏损几个季度，相信银行就会开始追加追讨公司还适当的借贷母金，云顶的负债高达388亿3821万令吉。这个时候即便云顶有足够的现金流来填补负债，但现金将会减少到4亿多。

现在我们看看云顶大马的财务数据，云顶大马的每个季度需付利息为8千534万令吉，云顶大马的现金与流动资金大约75亿4千128万令吉，同样的问题表面上看可以顶几年，但别忘了云顶大马是净负债公司，负债高达108亿7215万令吉，也就是说即便公司用所有现金偿还贷款，公司还欠了一屁股债。

看看云顶集团的掌驼人有可能的作出的紧急应对危机的方案，相信就是裁员了。消息人士称，云顶马来西亚（Genting Malaysia Bhd）据信已向员工宣布，该赌场集团需要进行前所未有的大规模裁员。一名消息人士透露：“他们将裁减约2万名员工的约10至20%。”根据该集团最新的年度报告，云顶马来西亚在全球共有2万名员工。

这家赌场营运商在过去的50年渡过数次严重的经济低迷，但未能在全球爆发的新型冠状病毒肺炎疫情中幸免，疫情导致旗下所有赌场关闭。营运关闭了超过两个月，预计将对云顶马来西亚造成沉重打击。

看了以上的分析，可否投资相信大家心里有数。MCO开始前，本人听到一些股票经济人大力推荐云顶的股票作为长线投资，理由尽然是云顶是大马唯一拥有赌场执照的公司，它是不会倒的，然后告诉客户说这是10年一次的投资机会。但我想说，10年一次的金融重整固然没有错，也是一个很好投资赚钱的机会，但大家应该还记得2008年雷曼兄弟倒闭事件吧？以往乐观的投资者会认为“大到不能倒的公司是不会倒闭的”，但雷曼兄弟事件后，相信已经打破了不少投资者的思维。我希望借由此帖告诉大家不要太过相信别人或股票经济人说什么股可以买就贸然进场，请自行作出研究和分析以为自己的投资负上责任，因为很多时候你并不知道他给你投资建议是否有自己的私心，是自己买了很多需要人一起陪同壮胆呢？还是别有居心的想要套现离场让你接他的票？时间会证明一切，但我希望投资者可以用心研究分析作出有利的投资决策，少走冤枉路！


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