估值诱人与股价低估的辉高（FAVCO，７２２９，主板工业股）

辉高（FAVCO，７２２９，主板工业股）在１９６２年创立于澳洲，１９９５年被睦兴旺工程（MUHIBAH，５７０３，主板建筑股）相中买下，持股５５.７％。辉高２００６年在大马交易所二板挂牌，现已转至主板交易。该公司的核心业务是设计、制造与提供高速及高产能的起重机。这些起重机主要用于油气以及建筑领域。

辉高的市值只有２亿8670万令吉，总股票发行数为１亿７９１５万，但手握４５２０万令吉的现金，每股现金RM０.２５，是家净现金公司。目前该公司手持７亿１５００万令吉的订单，７１％来自于油气领域、１８％为建筑用途的塔式起重机，剩余则是船厂起重机。在众多订单中，有７９％的订单来自海外，其中６１％为亚洲国家，包括新加坡的吉宝集团（Keppel）以及国内的国家石油勘探。

辉高在２０１１年以５３０万令吉买入上海辉高６０％股权。该公司目前的主要客户来自于岸外领域如Cosco南通船厂以及中国招商重工业，该公司将可陆续为辉高的建筑起重机业务带来新客户。

在过去５年，经过有效的成本控制和赚幅较高的起重机销售提升，该公司的税前赚幅从２００４年的４.８％，提高至２０１１财政年的１０.８％。

在过去三年，辉高平均拿出净利的２０％至３０％作为股息。考虑到母公司睦兴旺工程的资金需求，该公司往后可能提高派息率。假设辉高在２０１２至２０１４财政年的派息率介于２０％至３０％，周息率将达到４.４％至４.６％。

辉高目前的本益比只有４.５８倍，股价则处在１.７５令吉，若辉高的年复率净利增长可以像往年般成长，估值相当于RM４.１９至RM６.２４，的确诱人！

注：本文不是一项买卖建议，读者在买卖相关股项应先咨询过自身的证券投资顾问！