当政府在今年或明年初派发这些援助金，相信这笔庞大的资金至少部分将流入这些成衣品牌业者手上。其中，获益最大的铁定是巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）与宝利机构（BONIA，9288，主板消费股）这两大国内规模最大的服饰业者，但随着BONIA大股东的全面献购行动若成功，那PADINI就将独占股票投资者的青睐，到时候股价表现将会有一番作为！
以全年的业绩表现来看，虽然两者皆创下各自的新高纪录，但相对而言，PADINI仍较BONIA略胜一筹。其中，PADINI的全年营业额增长２９.８３％，至７亿２５１９万令吉；净利则上扬２５.９８％，至９４８６万令吉。反关BONIA的营业额虽然大幅上升２５.６７％，至５亿７９８１万令吉；但净利却仅稍微上升４.６４％，至４０９６万令吉，这主要受旗下联号公司面对接近９００万令吉的贷款估值调整及一次性的亏损拨备。
财务管理方面，PADINI则似乎较BONIA好。不妨看看两者的应收帐项（包括贸易与其他帐项），PADINI仍有４６６７万令吉的帐目有待收回，但BONIA的却高达８８０７万令吉，几乎相等于PADINI的两倍。这意味著，BONIA公司在帐期管理方面，则相对较疲弱。倘若这些帐目无法及时被收回，甚至变成呆帐或坏帐，这笔资金将会被转为亏损拨备，进而影响盈利表现。其次，虽然两者的借贷水平皆处于５０００万令吉之间，但PADINI的现金流高达１亿３７６７万令吉，而BONIA仅为６７２７万令吉。也就是说，两者都谨慎举债，但一旦面对突如其来的危机，PADINI将有更充裕的资金来应对。
至于库存方面，PADINI与BONIA的库存水平分别为１亿９２２８万令吉与８３９０万令吉，PADINI的库存比BONIA高出２倍。但值得注意的是，库存高并不一定是好事，这还得看这些库存究竟是原料还是成品。依据两者２０１１财政年的年报，PADINI高达９９％的库存为成品，而BONIA接近９０％库存为成品，其余约７％为原料。高达９０％以上的库存为成品，这对于服饰业者而言，或是一个潜在的负担。毕竟，服饰属季节的产品，会面对损坏、折旧、潮流过气等因素所影响。换言之，在库存管理方面，BONIA看来相对量力而为。
回到基本面分析，PADINI的本益比（PE）处于１２.６３倍、股本回酬（ROE）２０１２年将预期维持在２３％，至于BONIA的PE处于9.12倍、ROE２０１２年的预期下降到６％，BONIA的股价相较于PADINI低估，不过股本回酬率却大大下降。
无论如何，作为拥有强稳基本面的PADINI与BONIA，相信仍将是寻求抗跌稳定股项的投资选择。加上近期预算案的利好效应，相信两者的股价短期内仍有上升的势头。
注：本文不是一项买卖建议，读者在买卖相关股项应先咨询过自身的证券投资顾问！
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